近期市场在成长板块的轮动中呈现出显著的结构性特征。一方面，以人工智能、半导体、机器人、固态电池等为代表的新兴产业持续吸引资金关注；另一方面，行业景气度的波动与宏观环境的复杂性，也对这些高成长板块的投资节奏提出了更高要求。#天天基金调研团#
市场变化与产业利好
今年以来，AI产业链在全球范围内形成共识，海外应用逐步进入正向循环，token消耗持续攀升，推动算力、存储、光模块等环节需求爆发。半导体行业在经历2021年高点后，当前正沿着AI产业链寻找新一轮机会，尤其是在国产芯片、HBM、HBF等细分领域。与此同时，军工、机器人、卫星互联网等方向也迎来产业节点和政策催化，展现出较强的成长潜力。
发展阶段中的挑战
尽管前景广阔，新兴产业在发展过程中也面临多重挑战。例如，AI算力在国内仍受制于供应链瓶颈，国产算力卡尚未完全放量；存储芯片虽然价格进入上行周期，但产能扩张仍需时间；军工行业订单恢复不连贯，决策层人员调整也曾影响板块情绪，此外，部分新兴技术如机器人、可控核聚变等仍处于产业化前期，估值波动大，投资节奏难以把握。
面对这些诸多挑战，系统化的主题投资方法显得尤为重要，我们在调研广发基金陈韫中团队时，发现其在投资策略上有更深入的思考，而布局框架围绕“成长主线+景气跟踪+风险控制”展开：比如行业配置上，聚焦高成长性行业，不断拓展能力圈，同时结合周期判断动态调整比例；在个股选择上，优选细分龙头，注重产业节奏与公司治理，规避风险公司；在风控机制上，紧密跟踪行业景气度，出现风险信号时及时调仓，必要时降低仓位以控制回撤。
策略落地与业绩表现
在这一思路指导下，基金经理在今年三季度对军工板块进行了大幅调仓，兑现部分盈利并转向AI、存储等更具景气度的方向。在半导体、光模块、机器人等领域的布局也较早，体现出对产业趋势的前瞻判断。尽管成长板块近期出现回调，但其投资组合仍保持了较好的韧性与进攻性。
总之， 我们认为主题投资不是追热点，而是抓产业节奏，这一点很重要，因为主题投资的系统化，本质上是对产业生命周期、技术演进和政策导向的深度理解与持续跟踪。从半导体到AI，从军工到机器人，每一个主题的背后都是产业从0到1、从1到N的进程。咱们投资者不仅需要关注技术突破与订单释放，也要随时观察行业发展过程中出现的估值泡沫与景气度拐点。
