#天天基金调研团#现在科技股能这么牛，主要是国内外政策都给劲儿，就像给它开了双buff。国内这边，十五五规划把科技创新放第一位，比什么现代化产业体系还重要，这意思就是钱袋子要向科技倾斜啦，简直是亲儿子待遇。还有啊，社融数据也回暖了，企业手里有钱了，搞研发的底气就足了，再也不是以前那种穷得叮当响只能内卷的日子了，像多晶硅行业利润都开始修复了，科技企业终于有机会喘口气搞转型了。
国外那边呢，美联储也开始降息了，10月降了25个基点，12月说不定还得降，虽然鲍威尔那老头说话模棱两可的，但市场都等着呢。这一降息，全球的钱都像没头苍蝇似的到处找机会，A股就成了香饽饽，前9个月外资就哗哗流进来180亿美元，比去年一整年都多，这科技成长股的估值可不就水涨船高了嘛，历史数据都说了，降息后电子、通信这些板块胜率超高，简直是捡到宝了。
产业趋势这边更是没的说，AI商业化简直跟坐了火箭似的。微软、谷歌那些巨头财报都显示AI开始赚钱了，Azure增长40%都是AI干的好事儿。国内也不甘示弱，越疆人形机器人一下子就拿到8000多万订单，AI应用从硬件往各种场景渗透，那叫一个快。算力需求更是噌噌往上涨，储能、铜缆这些配套的也跟着沾光，简直是一人得道鸡犬升天。
技术突破和国产替代也得说道说道，华为昇腾、沐曦GPU这些国产芯片都有新进展，沐曦都要IPO了，看来是要大干一场。还有复合集流体、固态电池这些新技术，成本也降下来了，再也不是以前那种只听得见雷声见不着雨点的概念了。
现在TMT板块成交占比大概30%，比年初40%的高点还差一截，说明还没到疯狂的时候，机构也不抱着龙头死磕了，开始找细分领域的机会，比如AI应用、半导体设备这些，真是风水轮流转啊。
算力基建这边，英伟达新芯片量产，存储芯片、先进封装就等着吃肉；AI应用渗透率还不到15%，具身智能机器人、医疗这些都是潜力股；算力耗能那么大，储能、铜铝资源肯定少不了；国产替代更不用说了，半导体设备国产化率还不到20%，刻蚀机、薄膜沉积设备这些都是卡脖子的硬骨头，啃下来就是香饽饽。
所以结论就是，科技板块这热度还能延续，但不能瞎买，得挑挑拣拣。以前是普涨，现在得轮动了，资金开始往AI应用端、低位硬科技这些地方跑，而且三季报后，市场要看真本事了，光讲故事不行，得拿出业绩来，像中芯国际、寒武纪利润增长了，那才是真英雄。
总的来说，现在科技产业就像打怪升级，从需求扩张到业绩验证再到估值重塑，一步步来，在政策和产业的双重加持下，这波热度大概率能烧到明年上半年，老铁们，抓住机会，一起发财啊！
骑牛看熊对于半导体及人工智能板块：回顾梳理与市场观点
一、半导体板块回顾
半导体板块在2025年经历了一系列波动与发展。年初，在国产替代加速的背景下，板块迎来显著回升，像成都华微、气派科技等龙头企业凭借技术优势，率先享受政策红利，股价大幅上扬。3月，半导体板块成为A股市场的核心领涨主线，主力资金净流入远超其他行业，机构与散户合力推升行情。其核心驱动因素包括政策利好催化、行业复苏确认以及资金面共振等。
不过，行业内部也存在分化。制造环节面临产能利用率与价格竞争的双重压力，如中芯国际、华虹公司等企业净利润同比下滑；而设计环节呈现显著业绩弹性，普冉股份、炬芯科技等凭借新兴需求拉动，营收与净利润实现双增。此外，近期意法半导体预计第四季度营收低于市场预期，增加了市场对成熟半导体行业能否持续复苏的担忧。
二、人工智能板块回顾
人工智能板块在2025年整体处于快速发展阶段，盈利整体增加，但也呈现出分化特征。上半年，随着上市公司陆续披露业绩预告，A股人工智能板块中有近81%的企业预计净利润同比实现正增长。不过，不同企业盈利表现差异明显，头部企业凭借研发实力、场景落地能力和成熟商业模式占据优势，而中小企业进展较慢。
从市场表现来看，8月人工智能板块延续上涨趋势，板块指数涨幅可观，成交额同比大幅增加。中国银河证券认为，该板块仍处在景气度周期，接下来重点关注国产算力芯片及基础设施以及AI应用与Agent在场景端加速商业化落地。
三、市场观点
从宏观层面看，人工智能作为引领新一轮科技革命和产业变革的战略性技术，已成为国际竞争的新焦点和经济发展的新引擎，相关政策支持力度不断加大，未来市场空间仍然较大。对于半导体板块，虽然面临一些挑战，但中长期来看，AI算力需求、国产替代以及消费电子复苏等因素将为其提供增长动力。
总体而言，半导体和人工智能板块前景广阔，但投资过程中需谨慎应对风险，把握好投资节奏和机会。十五五规划出来了，TMT里搞算力的估计要先富起来，就跟班里最先得到老师重点培养的尖子生似的。元宇宙也牛，预计2025年在数字新媒体里要占30%的地盘，以后咱们说不定真能在虚拟世界里上班、上学、谈恋爱了！
现在都讲究科技改变生活，投资也不例外，系统化投资了解一下！这玩意儿就是用电脑和数据说话，搞量化，从研究到买股票再到分析业绩，全程高科技，效率杠杠的！还能用大数据、AI啥的帮你调仓，跟请了个智能理财管家似的。但也有人吐槽，这玩意儿太依赖模型和数据了，万一模型抽风了咋办？市场那么复杂，冷冰冰的数据能搞定吗？不过话说回来，用好了确实能少踩不少坑！
给大伙儿甩几个数据感受下：2024年燃料电池汽车卖得那叫一个火，同比增速79%！中信燃料电池指数以前也牛过，半年涨了136%！还有前面说的CS新能车指数，一年半涨了270%，这赚钱速度，比印钞机还快！想当年苹果手机出来，智能手机火遍全国，渗透率一上去，歌尔股份这种公司股价直接飙了500%多，你说刺激不刺激？
骑牛看熊来总结一下，新兴产业投资这玩意儿，就像玩游戏打怪升级：
1.看宏观环境：钱多大胆，经济不好说不定正是好时机，产业趋势要抓牢！
2.选主题投资：剧本要好，有人推、有故事、有新闻，分类嘛，随便他们吵去！
3.等渗透率爆发：5%是个坎，过去了就是一飞冲天，过不去就只能干瞪眼！
4.用系统化投资：科技是第一生产力，让AI帮你打工，省心又高效！
5.多看大佬报告：研报中一些大佬写的东西，没事多瞅瞅，说不定就能捡到宝！
赶紧研究研究，下一个风口说不定就被你抓住了！不过投资有风险，入市需谨慎哦，咱可不能光听故事就梭哈！
线上调研广发基金陈韫中基金经理，投资心得如下：
陈韫中基金经理认为成长投资要把握行业周期，在行业从主题阶段成长为赛道阶段的拐点处提前埋伏，并在市场热度高涨时获利了结。在成长空间足够大的产业中，寻找管理层优秀、技术壁垒较高、竞争格局良好和有好的商业模式的优质企业。
陈韫中基金经理认为公司股价受业绩基本面和估值两方面影响，通过自上而下的行业深入调研与自下而上的公司持续跟踪相结合选出优质个股。如广发中小盘精选有九个季度重仓三花智控，三花智控是特斯拉新能源汽车的一级供应商，且在2024年上半年实现了对特斯拉仿生机器人的机电执行器送样。
根据市场情况和政策变化，在不同市场进行产业比较，优选性价比更高的资产，合理调整仓位和配置方向。作为可同时投资A股和港股的主动权益基金经理，陈韫中基金经理在两地市场进行产业比较。2024年924行情启动后，他判断政策显著发力，优质且低估的中国资产价格将得到显著修复，大幅提升仓位至接近满仓，主要增加配置了港股互联网以及A股科技成长等标的。广发成长启航对于港股的配置比例由2024年二季度末的6.4%提升至2024年末的24%以上，2025年一季度末继续保持这一水平。
陈韫中基金经理认为行业周期判断有助于获得“景气度助攻”或“景气度保护”。在成长空间大的产业中，寻找管理层优秀、技术壁垒较高、竞争格局良好和有好的商业模式的优质企业。陈韫中基金经理认为公司股价受业绩基本面和估值两方面影响，注重企业综合实力。
骑牛看熊持有并看好广发成长启航混合C(018836)，投资优势从多方面呈现，原因如下：
1.基金业绩表现出色
广发成长启航混合C自2024年3月19日成立以来收益相当可观，截至目前已经获利144.85%。今年以来收益75.23%，近3月收益20.81%，近6月收益49.87%，近1年收益70.02%。这亮眼的成绩说明该基金有较强的盈利能力，能为投资者带来不错的回报。就好比你投资了一家业绩持续增长的公司，能看到实实在在的收益增长。
2.投资策略科学合理
它采用定性分析和定量分析相结合的方法来选股。在定性方面，会挑选所处行业符合国家战略发展方向、核心技术有竞争优势、注重创新且公司治理良好的企业；定量上，会考察毛利率、净资产收益率等财务指标和市盈率等估值指标。例如，它会找那些财务状况好、未来发展空间大且估值合理的公司进行投资。这种全面的选股方式有助于选出优质的股票，构建有潜力的投资组合。
3.基金经理经验丰富
基金经理陈韫中2019年2月就加入了广发基金，曾任研究发展部行业研究员。他还同时担任着广发中小盘精选混合等多只基金的基金经理。从实操能力上看，其一季度基金成立，等到三季度建仓期结束后保持高仓位运作，还会根据市场环境动态优化行业配置，进行波段操作。丰富的经验和较强的实操能力，能更好地应对市场变化，为基金的运作保驾护航。
4.公司实力强劲
该基金由广发基金管理有限公司管理，这家公司成立于2003年8月，曾获七届业内权威金牛基金管理公司奖项，资产管理规模超12000亿元，累计服务投资者超10000万人，为持有人盈利超2000亿元（截至2021.03.31），还受托管理国家社保、养老资金。强大的公司实力为基金的稳定运作提供了坚实的后盾。
5.投资目标明确
这只基金致力于在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下，通过深入分析上市公司及行业基本面，精选具有成长优势的个股，以此力争实现基金资产的长期稳健增值。这种目标导向使得投资更具针对性，能让投资者对基金的运作方向有较为清晰的预期。就好比一艘船有了明确的航向，在投资的海洋中更有可能驶向理想的彼岸16。
6.大类资产配置灵活
它会密切关注股票、债券市场的运行状况与风险收益特征，综合考虑宏观经济形势、国家政策、市场流动性和估值水平等因素，来判断金融市场运行趋势和不同资产类别在经济周期不同阶段的相对投资价值，进而确定股票、债券、货币等大类资产的配置比例，并且依据各因素的动态变化及时调整。比如在经济形势较好时，增加股票资产的配置比例，以获取更高收益；而在市场不稳定时，适当提高债券等稳健资产的比重，降低风险。
7.行业配置
运用“自上而下”的方法，深入研究国内外宏观经济走势、经济结构转型方向、国家经济与产业政策导向和经济周期调整，挖掘未来受益于行业成长的投资机会。例如，如果判断某个新兴行业将迎来快速发展期，就会加大对该行业相关股票的投资。
8.个股精选
采用定性分析和定量分析相结合的方式。定性分析会深度挖掘个股，考察企业未来两到三年的成长性，精选出所处行业符合国家战略发展方向、核心技术或商业模式具有竞争优势、关注创新且公司治理良好的上市公司；定量分析则基于公司财务指标和估值指标，选择财务状况良好且未来发展空间较大的公司。
对于港股通标的股票，除了上述个股精选策略，还会结合香港市场的特点和相关因素进行选择。另外，对于存托凭证投资，策略与境内上市交易的股票投资策略一致。
9.把握市场时机
基金能够及时跟踪并把握市场趋势和个股的投资机会，通过分析股票价格与价值的相对波动和偏离程度来掌握买卖时机，在股价波动过程中适时实现收益。同时，积极把握我国经济转型过程中特定行业或主题出现的投资机会，获取超额收益。
10.基金的持仓情况
从最新定期报告看，前十大重仓股主要集中在军工、半导体等领域，像中航沈飞、内蒙一机、中芯国际等。这些行业发展前景不错，但波动也比较大。如果这些行业后续发展好，基金可能会继续上涨；要是行业遇冷，基金净值也可能受影响。这就像坐过山车，有刺激的上升，也可能有快速的下降。
$广发成长启航混合C$ 如果你看好军工、半导体等行业的发展，并且能承受一定的风险，那这只基金可以考虑。就像买鞋，合不合脚只有自己知道。总的来说，广发成长启航混合C(018836)有投资价值，在投资目标、策略和业绩等方面都具有一定优势，但投资总是存在风险的，市场情况也在不断变化，在投资前还是要充分了解相关信息，结合自身的风险承受能力和投资目标做出决策。
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