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科技股出现巨震，未来还有哪些机遇？

10月以来，市场风格显著切换，大盘蓝筹股表现强势，此前科技主线面临更加震荡、分化的行情。

10月跌幅靠前的科技板块包括：游戏、模拟芯片设计、品牌消费电子、半导体设备、光学元件、数字芯片设计、通信线缆及配套、影视动漫制作等。

科技股之所以呈现出弱势状态，这与三季报、行业估值等因素密不可分，再加上AI投资是否存在泡沫已经引发诸多讨论，市场分歧带来日益显著的分化行情。

今天我们就来梳理科技行业业绩表现，寻找未来投资机遇。

1、科技行业出现大震荡，多重因素带来市场分歧

回顾10月行情，中证红利、沪指、上证50成为佼佼者，上述指数10月涨幅均超0.75%。然而，科创50指数10月跌超5.3%，创业板指、中证500、深成指10月跌幅均超1%。

由此我们可以发现，科技股在10月份面临比较严峻的挑战，市场风险偏好出现回落，避险资产成为重点方向。

从行业来看，多个板块10月跌幅超5%，科技股成为重灾区。游戏板块10月大跌11.5%，模拟芯片设计、品牌消费电子跌超8.9%，半导体设备、光学元件、数字芯片设计、通信应用增值服务、通信线缆及配套、影视动漫制作等板块跌幅超5%。

到底什么因素导致多个科技板块走弱？

多个板块快速上涨引来市场分化

1-10月，游戏板块、半导体设备、数字芯片设计等板块大涨超40%，特别是在4月以来的主升段行情中，多个科技板块成为主线领域。

随着板块升至阶段性高位，获利了结盘带来较大的抛压，最终引来科技板块的分化与震荡。

泡沫化估值加剧行情波动

一直以来科技股凭借巨大的技术红利及增长潜力，成为市场的焦点领域，同时也催生了估值居高不下的市场特征。

特别是2025年下半年以来，随着科技股再次走出主升段行情，多个科技板块估值处于较高水平。截至10月底，多个科技板块估值（PE-TTM）超100倍，包括：LED、模拟芯片设计、分立器件、数字芯片设计、光学元件、半导体材料等。

部分科技股业绩不及预期

日前A股披露完毕三季报，部分科技行业表现较为强势。从利润规模来看，7个三级行业利润规模超100亿元，包括消费电子零部件及组装、通信网络设备及器件、印制电路板、数字芯片设计、安防设备、游戏、半导体设备。多数行业净利润增速超20%，其中游戏、印制电路板成为佼佼者。

然而，部分板块大涨行情已经充分消化业绩增长利好，再加上部分焦点公司业绩环比增速乏力，这引发市场情绪的急剧转向。

AI投资泡沫化引发担忧

随着英伟达总市值突破5万亿美元，部分科技巨头依然计划加大AI资本支出力度。然而，未来业务逻辑并未形成闭环，关键场景、设备也依然没有出现，这带来AI投资泡沫化的担忧。

在此背景下，市场可能更加重视AI投资的回报，这可能导致科技股的显著分化。

2、科技股还有哪些领域值得关注？

回顾本轮牛市，2024年2月5日沪指创下2635.09点的低位，随后熊市终结转为牛市。截至2025年10月31日，本轮牛市已经延续634个自然日，最大上涨幅度已超1375点，最大涨幅超过50%。

本轮牛市存在四大关键基础：政策组合拳改善宏观及市场预期；A股基本面迎来业绩拐点；流动性宽松周期叠加A股估值洼地；A股牛熊周期规律。

也正是在上述因素的影响下，A股出现了科技、先进制造、新能源等多个市场主线。整体来看，A股上升势头仍将延续，但是选股需要更加注重基本面，这对科技股同样成立。

回顾2024年以来，科技各个细分领域基本完成了熊市切换牛市，印制电路板最大涨幅超4.4倍，通信设备大涨超3.9倍，数字芯片、通信应用增值服务、消费电子涨幅均超2倍。此外，多个板块本轮牛市涨幅超1.5倍，包括：半导体设备、光学元件、游戏、通信终端及配件、垂直应用软件。

与板块的历史牛市平均持续时间相比，不少大涨板块牛市周期完成度（本轮牛市上涨天数/历史牛市上涨平均天数）已经超过90%，包括：印制电路板、通信设备、游戏、垂直应用软件等。这意味着，热门板块已经出现多轮大涨，估值也不断拔高。

与科技主线板块相比，部分科技支线板块在去年下半年完成熊市筑底，本轮牛市时间仍不足500天，包括：横向通用软件、广告营销、通信工程及服务、品牌消费电子、数字媒体、模拟芯片、安防设备、电视广播等。

因此，当投资者选择科技板块时，应当多多关注板块本轮牛市与历史表现的对比，行业未来发展趋势，以及当前的估值水平。