#天天基金调研团# 前段时间有幸参与了天天基金调研团活动，与$华夏智胜新锐股票C$$华夏智胜新锐股票A$基金经理孙蒙开展了线上交流
，了解到AI辅助选股量化策略，现就调研了解到的内容谈谈本人的一些感受与看法，并作一深度测评。
一、基金灵魂人物——孙蒙
一款基金产品表现好坏取决于基金经理。所以先来聊聊华夏基金孙蒙。孙蒙是公募量化投资领域的领军人物，凭借其深厚的理工科背景和多年量化研究经验，在AI辅助选股策略上形成了独特优势。
学术背景与从业经历：工学背景到量化投资专家
孙蒙拥有令人瞩目的学术背景，为其在量化投资领域的成功奠定了坚实基础。他本科毕业于北京大学物理专业，后在加州大学洛杉矶分校(UCLA)获得电子工程硕士学位，是典型的理工科"学霸"。这种物理与电子工程的交叉学科背景，使他具备了将物理建模思维与工程化落地能力相结合的独特优势。
孙蒙的职业生涯始于2014年4月，当时他加入中信建投证券股份有限公司衍生品交易部，担任研究员、投资经理，开始接触量化投资领域 。2017年7月，他加入华夏基金管理有限公司，任数量投资部研究员、基金经理助理，进一步深耕量化投资领域。2020年3月起，孙蒙开始正式担任基金经理，从此开启了其在公募量化投资领域的崭新时代。截至2025年8月，孙蒙已有11年证券从业经验，其中10年专注于量化投资研究，是公募基金行业中具有丰富实战经验的量化投资专家。
值得一提的是，孙蒙的职业发展与华夏基金在AI量化领域的战略布局高度契合。2017年，华夏基金率先在业内开展"AI+"投资团队的组建，孙蒙作为新锐力量，在团队中发挥了关键作用，先后参与了多个项目和产品的研发和管理，积累了丰富的AI模型及策略经验 。这种前瞻性的布局，使孙蒙能够在AI量化投资领域先行一步，形成了独特的竞争优势。
管理规模与产品布局：多产品线全面覆盖
截至2025年8月，孙蒙管理着9只基金，总规模达104.61亿元 。他管理的产品类型丰富，涵盖指数增强、主动量化、对冲策略等多种量化投资领域，形成了较为完整的产品线布局 。具体来看，孙蒙管理的主要产品包括：
1. 华夏智胜价值成长A：管理时间自2020年3月17日至今，期间收益率达118.96%
2. 华夏中证500指数增强A：管理时间自2020年4月17日至今，期间收益率达105.55%
3. 华夏安泰对冲策略3个月定开混合：管理时间自2020年6月5日至今，期间收益率达24.1%
4. 华夏中证500指数智选增强A：管理时间自2021年8月11日至今，期间收益率达18.65%
5. 华夏智胜先锋股票(LOF)A/C：管理时间自2021年12月15日至今
6. 华夏智胜新锐股票A/C：管理时间自2023年7月7日至今
这些产品中，华夏中证500指数增强A、华夏智胜先锋和华夏智胜新锐是孙蒙AI量化策略的典型代表，也是本次线上交流后重点分析的基金产品。
投资风格与理念：数据驱动的理性投资
孙蒙的投资理念建立在严格的数量化分析基础上，强调客观、系统、纪律性的投资方法，避免主观情绪干扰。具体而言，孙蒙的投资风格和理念主要体现在以下几个方面：
1. 理工科思维主导的投资决策。作为物理和电子工程背景的量化基金经理，孙蒙将科学研究的方法论应用于投资决策中，通过建立数学模型来描述和预测市场行为。他认为投资过程大多数可以总结为函数表达，这种将投资问题数学化的思维方式是他投资体系的基础。
2. 基本面驱动的量化策略。孙蒙的策略并非简单的量价分析，而是从基本面出发，希望对市场形成更好的定价。他认为，如果有两个标的各方面都很相似，但价格出现了很大的偏离，那一定是一个被高估、一个被低估，投资于被低估的标的就能获得超额收益。这种基于基本面的量化方法，使他的策略在长期中更具可持续性。
3. 不做行业和风格择时。孙蒙的策略在仓位上不做任何择时，也不对行业和风格做主动偏离。他认为市场本身的波动不会对组合有显著影响，无论行业轮动再怎么热闹，他坚持在每个行业里优选个股。这种方法使他的超额收益不受市场风格切换的影响，更加稳定和可持续。
4. 系统化的风险控制。孙蒙的模型设定了严格的止损线和行业分散度指标：单只个股的持仓比例不超过5%，单一行业的配置不超过20%，当组合回撤达到预设阈值时，会自动触发减仓指令。这种系统化的风险控制方法，有效控制了组合的下行风险。
5. AI赋能的投资决策。孙蒙将AI技术深度应用于投资决策中，通过机器学习和深度学习等技术，让模型自主完成"学习"，发现投资中的规律和亮点，进而构成投资模型，获得高质量的投资结论。这种AI赋能的方法，使他的策略能够更好地适应市场变化。
二、孙蒙AI辅助选股量化策略深度分析
孙蒙的AI辅助选股量化策略是一个多层次、系统化的投资体系，其核心架构可以概括为"数据获取与处理—特征工程—模型训练—投资决策—风险控制"五大环节。这一策略框架与传统多因子模型相比，具有更强的适应性和学习能力，能够更好地应对复杂多变的市场环境。
孙蒙的投资模型不是简单的多因子模型，而是会在择时、行业配置、选股三个层面上同时带入量化投资的因素 。具体而言：
择时层面。通过量化模型对市场整体走势进行判断，确定权益资产的仓位比例。孙蒙的模型在这一层面设定了严格的止损线，当市场风险上升到一定程度时，会自动降低仓位，控制回撤。
行业配置层面。在控制行业中性的前提下，通过量化模型评估各行业的投资价值，进行适度的超配或低配。孙蒙的策略不会对行业进行大幅度偏离，但会在每个行业内优选个股。
选股层面。这是孙蒙策略的核心，通过AI模型对全市场股票进行动态定价评估，寻找被低估的投资机会。选股模型会综合考虑多种因素，包括基本面指标、技术指标、市场情绪等，形成对个股的综合评分。
孙蒙的AI辅助选股策略主要应用了以下几种AI技术：
机器学习技术。孙蒙利用机器学习算法，如随机森林、梯度提升机等，对海量数据进行分析和建模，挖掘传统方法难以发现的投资规律 。这些算法能够自动学习数据中的模式和规律，形成预测模型。
深度学习技术。孙蒙引入了深度学习技术，特别是神经网络模型，来处理更复杂的非线性关系。这些模型能够自动从数据中提取特征，减少了人工特征工程的工作量，提高了模型的预测能力 。
强化学习技术。通过强化学习方法，孙蒙的模型能够根据市场环境和自身表现不断地进行学习和进化，从而提高模型对于市场变化和异常情况的适应能力 。这种方法使策略能够在不同市场环境下都保持较好的表现。
孙蒙的AI量化策略建立在海量数据处理的基础上，其数据来源主要包括：
传统金融数据。包括股票价格、成交量、财务报表数据、分析师评级等传统金融市场数据。这些数据是策略的基础，用于评估股票的基本面和市场表现 。
另类数据。包括产业链数据、舆情数据、卫星图像数据等非传统数据源。这些数据能够提供额外的信息维度，帮助模型发现市场中被忽视的投资机会 。
实时市场数据。通过实时数据接口获取的最新市场数据，使模型能够及时对市场变化做出反应 。
孙蒙的团队每天处理大量数据，通过自然语言处理技术解读政策文件、研报观点，用机器学习识别资金流向的细微变化，模型能在毫秒级时间内完成海选，筛选出具备短期爆发力或长期价值的标的 。
特征工程是孙蒙AI量化策略的关键环节，通过对原始数据进行处理和转换，生成能够反映市场规律的特征变量。孙蒙的特征工程主要包括：
一是传统因子的优化。对传统的价值、成长、动量、波动等因子进行优化和改进，提高其预测能力 。
二是新型因子的挖掘。利用AI技术挖掘传统方法难以发现的新型因子，如基于文本分析的情绪因子、基于图神经网络的产业链因子等 。
三是动态特征的构建。构建随时间变化的动态特征，如滚动统计量、变化率等，捕捉市场的短期趋势和长期规律 。
通过AI模型对全市场股票进行动态定价评估，在波动中寻找机会，这也是其产品在不同市场点位均能创造超额收益的关键 。
通过对孙蒙AI辅助选股量化策略的深入分析，可以总结出以下几个显著特点和优势：
1. 广度覆盖优势。传统基金经理受精力所限，往往只能跟踪几十到上百只个股，而孙蒙的AI模型能实时覆盖全市场5000多只股票，从财务数据、交易数据、舆情信息到产业链数据，每天处理的数据量巨大。这种广度覆盖优势使策略能够捕捉到更多的投资机会。
2. 动态迭代能力。孙蒙的策略每周都会对模型进行体检，通过回测验证策略在不同市场环境下的表现，一旦发现某类因子失效，就会及时引入新的变量。这种动态迭代能力使策略能够适应不断变化的市场环境。
3. 纪律性执行。量化策略的一大优势在于克服人性的贪婪与恐惧。孙蒙的模型设定了严格的止损线和行业分散度指标，严格按照模型信号执行，避免了主观情绪的干扰。
4. 风险控制优势。孙蒙的策略通过严格的风险控制体系，有效控制了组合的下行风险。数据显示，头部量化基金近三年最大回撤比同类主动基金平均低15%-20% 。
5. 超额收益稳定性。由于策略不做行业和风格择时，超额收益主要来源于个股选择，这种方法使超额收益不受市场风格切换的影响，更加稳定和可持续。
6. AI赋能优势。通过深度学习等AI技术，模型能够自动学习数据中的规律和模式，发现传统方法难以发现的投资机会。这种AI赋能使策略在复杂市场环境下表现更加出色。
三、孙蒙管理的代表产品深度分析
（一）华夏智胜新锐基金
华夏智胜新锐是孙蒙AI量化策略的典型代表产品，于2023年7月7日成立，是一只股票型基金，投资目标是在合理控制风险的前提下,追求超越业绩比较基准的投资回报,力求实现基金资产的稳健增值 。该基金的业绩比较基准为中证1000指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%，投资范围灵活，偏离度容忍度高。从产品类型来看，该基金属于中高风险(R3)产品，适合风险承受能力较高的投资者。
华夏智胜新锐的业绩表现极为亮眼，具体情况如下：
1. 短期业绩突出：截至2025年8月29日，华夏智胜新锐股票A近一年净值增长率高达71.73%，同期业绩比较基准收益率为32.15%，超额收益达39.58个百分点 。这一业绩在同类基金中表现优异，充分展示了孙蒙AI量化策略的有效性。
2. 中期表现稳健：近3个月净值增长率为21.5%，近6个月净值增长率为29.55%，均大幅跑赢同期业绩比较基准 。这种中期表现的稳健性，说明策略具有较好的适应性和持续性。
3. 长期增长潜力：自2023年7月7日成立以来，华夏智胜新锐股票A累计净值增长率为38.76%，年化回报率约为14.59%，超过84%的同类产品。考虑到成立时间较短，这一长期表现已显示出较好的增长潜力。
4. 风险调整后收益高：该基金近一年的夏普比率为2.38，超过96%的同类产品。夏普比率反映了基金承担单位风险所能获得的超过无风险收益的超额收益，这一指标越高，说明基金的风险调整后收益越好。
5. 回撤控制能力强：华夏智胜新锐的回撤控制能力显著优于同类产品。数据显示，该基金近一年最大回撤为-14.65%，而同期中证1000指数的最大回撤为-26.8%，回撤控制能力显著优于指数 。这种出色的回撤控制能力，使投资者能够在市场波动中获得更好的持有体验。
6. 收益稳定性高：从净值走势来看，华夏智胜新锐的收益表现较为稳定，没有出现大幅波动的情况。这得益于孙蒙的策略不做行业和风格择时，专注于个股选择的特点 。
分析发现，华夏智胜新锐的投资组合具有以下几个特点：
1. 高仓位运作：截至2025年8月，华夏智胜新锐的股票仓位达到94%，保持高仓位运作，充分把握市场机会。
2. 高度分散：该基金的持仓高度分散，前十大重仓股占比仅为7.37% ，远低于同类基金的平均水平。这种高度分散的持仓策略，有效降低了个股和行业风险。
3. 行业分布均衡：从行业分布来看，华夏智胜新锐的行业配置较为均衡，不会过度集中在少数几个热门行业。这种均衡的行业配置，使基金能够在不同市场环境下都保持较好的表现 。
4. 个股持仓比例低：单只个股的持仓比例严格控制在5%以内，避免过度集中在少数个股上，降低了个股特定风险 。
5. 动态调整：基金的持仓会根据模型的预测结果进行动态调整，确保组合始终保持最优状态 。
华夏智胜新锐的风险收益特征主要表现如下：
作为股票型基金，华夏智胜新锐的风险水平较高，适合风险承受能力较高的投资者。数据显示，该基金的波动率为23.81%，高于同类平均水平。该基金的收益能力显著高于同类平均水平，近一年收益率达到79.14%，远超同类平均水平。基金的夏普比率为2.38，远高于同类平均水平，说明其风险调整后收益较高。基金的下行风险控制能力较强，近一年最大回撤为-14.65%，显著低于同类基金的平均水平。从净值走势来看，该基金的收益表现较为稳定，没有出现大幅波动的情况，说明策略具有较好的稳定性 。
（二）华夏智胜先锋基金
华夏智胜先锋是孙蒙管理的另一只重要产品，于2021年12月15日成立，也是一只股票型基金(LOF)，投资目标同样是在合理控制风险的前提下,追求超越业绩比较基准的投资回报,力求实现基金资产的稳健增值 。该基金的业绩比较基准为中证500指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。基金也属于中高风险(R3)产品。
华夏智胜先锋的业绩表现同样出色，具体表现如下：
截至2025年8月29日，华夏智胜先锋股票C自2021年12月15日成立以来的累计收益率约为44.65%（净值从1.0000元增长到1.4465元。考虑到成立以来市场经历了较大波动，这一长期表现显示出策略的有效性和稳定性。近3个月净值增长率为18.74%，近6个月净值增长率为24.66%，均大幅跑赢同期业绩比较基准。这种中期表现的稳健性，说明策略具有较好的适应性和持续性。近一年净值增长率为58.14% ，显著高于同期市场平均水平，显示出策略在近期市场环境中的有效性。
总结来看，华夏智胜先锋的投资组合特点与前述华夏智胜新锐相类似，前10重仓占比较低，投资组合比较分散。
【两只基金的对比分析】
通过对华夏智胜新锐和华夏智胜先锋的深入分析，我们可以对这两只基金进行以下对比：
1. 业绩表现对比：
短期方面，华夏智胜新锐近一年收益率为71.73%，略高于华夏智胜先锋的48.58% 。长期方面，由于成立时间不同，华夏智胜先锋的长期业绩（自2021年12月15日成立以来约44.65%）与华夏智胜新锐的长期业绩（自2023年7月7日成立以来38.76%）各具特色，均表现出较好的长期增长潜力 。
2. 投资组合对比：
两只基金都保持高仓位运作，股票仓位在94%左右。两只基金的持仓都高度分散，前十大重仓股占比分别为7.37%和9.49% 。行业配置都较为均衡，不会过度集中在少数几个热门行业 。
3. 产品定位对比：
华夏智胜新锐对标中证1000指数，投资范围更灵活，偏离度容忍度更高，更适合积极型投资者 。华夏智胜先锋对标中证500指数，投资策略更为稳健，适合风险承受能力适中的投资者。
综合来看，两只基金都体现了孙蒙AI量化策略的核心特点，但在具体定位和风险收益特征上略有差异。
四、AI量化策略的前景及优势
展望未来，A股市场的机构化、专业化转型正在加速，为量化投资提供了沃土。随着上市公司数量增多、信息复杂度提升，传统投资方法面临挑战，而AI量化凭借处理海量数据的优势，有望成为挖掘投资机会的"新钥匙" 。在轮动加快、风格切换频繁的市场中，AI量化策略的理性决策框架能够更好地把握市场机会。
随着AI技术的不断进步，模型的预测能力和适应能力将进一步提高。大数据技术的发展将为量化策略提供更多的数据维度和信息来源。算力的提升将使复杂模型的训练和应用更加高效 。
未来，策略将进一步向智能化、自动化方向发展，减少人工干预，提高决策效率。多策略融合将成为趋势，通过将不同类型的策略有机结合，提高策略的适应性和稳定性。风险管理将更加精细化，通过实时监控和动态调整，进一步降低组合的下行风险 。
所以综合来看，孙蒙的AI量化策略具有广阔的发展前景，同时也需要不断适应市场变化和技术发展，持续优化和迭代，才能发挥最大优势。
五、测评小结
通过对华夏基金经理孙蒙线上交流内容及其AI辅助选股量化策略的深入分析，形成小结如下：
一是策略有效性。孙蒙的AI量化策略在实践中表现出显著的有效性，其管理的产品长期业绩优异，华夏智胜新锐近一年收益率达79.14%，华夏智胜先锋近一年收益率为58.17%，均大幅跑赢同期业绩比较基准 。
二是策略特点。孙蒙的AI量化策略具有广度覆盖、动态迭代、纪律执行、风险可控等特点，能够在不同市场环境下都保持较好的表现 。
三是产品价值。孙蒙管理的华夏智胜新锐和华夏智胜先锋两只基金，都体现了AI量化策略的核心优势，为投资者提供了获取超额收益的有效工具 。
四是投资价值方面。在当前市场环境下，孙蒙的AI量化策略具有较高的投资价值，适合风险承受能力较高、追求长期稳定超额收益的投资者配置 。
孙蒙作为公募量化投资领域的领军人物，其AI辅助选股量化策略和管理的产品具有较高的投资价值和研究价值，值得重点关注。
除了华夏智胜新锐和华夏智胜先锋外，孙蒙还管理着以下几只基金，其业绩表现也较为出色：
1. 华夏智胜价值成长A：管理时间自2020年3月17日至今，期间收益率为118.96% 。
2. 华夏中证500指数增强A：管理时间自2020年4月17日至今，期间收益率为105.55% 。
3. 华夏安泰对冲策略3个月定开混合：管理时间自2020年6月5日至今，期间收益率为24.1% 。
4. 华夏中证500指数智选增强A：管理时间自2021年8月11日至今，期间收益率为18.65% 。
这些基金的业绩表现，进一步验证了孙蒙AI量化策略的有效性和适用性。
#8月行情收官 大家都赚了多少？# #9月你看好哪条投资主线？# #白酒等大消费走强 风向变了？# #稀土价值重估！行业迎戴维斯双击# #卫星通信有望形成新的万亿级市场#
