【市场回顾】
央行4月25日以固定利率、数量招标方式开展了1595亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量1595亿元，中标量1595亿元。Wind数据显示，当日2505亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼910亿元。
债券：上周五资金面中性，国债收益率下行。10年期国债活跃券250004收益率持平，报1.6575%，5年期国债活跃券250003收益率下行0.50BP，报1.5350%，3年期国债活跃券250005收益率下行0.25BP，报1.5100%。
【市场观点】
债券：上周五资金面中性，国债收益率下行。上周债市围绕特别国债发行、MLF续作以及政治局会议政策预期博弈，上周初LPR调降落空对债市形成情绪面压制，市场预计后续货币政策超预期力度有限，但在MLF超量续作的支撑下资金面维持宽松，从而对债市形成一定支撑。全周来看，债市整体窄幅波动，30y、10y、1y国债收益率分别上行2bp、1bp以及2bp收于1.93%、1.66%以及1.45%。随着关税交易暂告一段落，国内债市做多情绪集中释放后市场重新回到冷静期，上周MLF超量续作大概率延后央行降准时点，而政治局会议的表述又无明显增量信息，预计对债市向上或向下的驱动有限，债市整体依然维持“看多但不做多”的心态。
$鑫元悦享60天滚动持有中短债C(OTCFUND|014883)$
$鑫元鸿利A(OTCFUND|000694)$
$鑫元睿鑫添益债券C(OTCFUND|022409)$
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