#晒操作# 近期美元指数持续走强，目前已突破100，全球风险偏好下降，给科技成长股带来调整压力。日本股市本周创下近6个月最大跌幅，软银等AI股大幅下跌，科技巨头英伟达被做空。虽然外围市场变化尚未波及至A股市场，但自10月底A股突破4000点后，目前处于持续盘整当中，避险情绪抬头，红利资产重回上升通道，近期银行板块涨幅明显强于大盘指数。红利资产作为稳健资产，聚焦高分红，能够提供稳定现金流，且估值偏低，在市场波动中能够提供足够的安全垫。由于其高股息特征，在低利率环境下，可以认为是优质的付息资产。债市方面，资金面持续宽松，叠加央行国债买卖操作，10年国债活跃券有望震荡下行。因此，在当前的市场环境下，兼顾股债表现，选择红利低波固收+较为适宜。

既然是低波，核心指标当然是最大回撤，我把这个基准设置为近1年最大回撤1%以下。经过筛选，发现招商安和债券A（018679）正是优选，回撤和波动优于90%的同类产品，近1年最大回撤0.87%，近1年波动率1.38%，近1年收益3.38%，风险和收益做得非常不错。

从投资逻辑来看，招商安和债券A（018679）充分的体现了“债券筑盾，权益增效”的投资思路。根据三季度报，股票占比10.26%，债券占比100.06%。重仓股票以北京银行、江苏银行、中国石油等红利股为主，持股比例较为均衡。债券方面，重点布局政金债、银行永续债、以及高等级企业债等优质品种，如24进出05、21工商银行永续债等，稳健获取票息收益。同时，还拿出1.87%的仓位参与高弹性的可转债，在控制风险的前提下，捕捉股市结构性机会，契合当前市场的配置需求。

更为难得的是，招商安和债券A（018679）实行双基金经理配置，使股债投资策略落地更为可靠。其中，尹晓红是做债券交易出身的，对资金变化和利率变化非常敏感，擅长稳健风格；她从业超过8年，年化回报4.69%，这在债券基金经理当中算非常不错了。邓童则把控股票仓位，他擅长量化选股，通过权益仓位调整应对市场风格变化。

最后再看了下招商安和债券A（018679）近期表现，近1周上涨0.23%，近1月上涨1.04%，业绩在同类排名前10%，值得入手。

$招商安和债券A$

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