报告期内,美国经济数据低预期,通胀数据超预期,美国面临滞胀风险,4月份的关税政策或使得滞胀的压力更大;国内方面,经济数据持续向好,价格数据仍然偏弱,高线城市二手房市场回暖,央行降准降息时间表延后。
回顾一季度的资本市场,股票市场表现较好,整体分化较大,万得全A上涨1.90%、中证800下跌0.32%、恒生科技上涨20.74%,科技类指数表现亮眼。报告期内本组合股票部分依然采取红利低波选股策略,在市场偏向成长风格时难以战胜大盘指数,不过自三月中旬以来红利风格已经逐步企稳,同时本组合使用量化方式力争进一步增强组合收益。债券投资方面,由于短端受到资金面持续偏紧影响,长端受到风险偏好提升影响,债券收益率曲线整体上行。组合在报告期内主动降低久期,降低债券资产仓位,应对债券市场带来的调整。