【市场回顾】
央行4月25日以固定利率、数量招标方式开展了1595亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量1595亿元，中标量1595亿元。Wind数据显示，当日2505亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼910亿元。
权益：上周五指数午后走势分化，沪指小幅收跌，创指、深成指收涨。板块方面，电力股尾盘再拉升；旅游酒店板块强势；CPO概念活跃；医药股集体调整；宠物经济概念陷入回调；黄金股走弱。总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超2800只。
【市场观点】
权益：上周五创指收涨0.59%，电力股延续涨势。在4月7-9日美方极限施压后，关税谈判进入相持阶段——中方明确若美方关税税率不降至50%以下，双方难以重启高级别对话，美方则通过口头安抚与海关执法宽松稳定市场情绪；国内方面，4月25日中央政治局会议强调要用好存量政策、加快落地并为增量政策预留空间，政府债加速发行为三季度稳增长储备资源，为市场筑牢“政策底”。估值方面，当前大盘估值多处于历史50%分位数以下，具备修复空间，尤其通信、农林牧渔等板块估值偏低，而房地产、计算机、建筑材料等板块估值已处于高位；资金面上，两融占比由4月18日的8.03%降至4月25日的4.04%，反映杠杆资金意愿趋于谨慎，融资净买入主要集中于计算机、机械设备和汽车板块。操作上，建议延续“哑铃”策略：以红利资产作为防御性核心仓位，同时对短期事件驱动的博弈性机会及时止盈，降低换手率，耐心等待新的边际变化出现。
#七部门力推AI医疗全链升级！#
$鑫元国证2000指数增强C(OTCFUND|018580)$
$鑫元中证1000指数增强发起式C(OTCFUND|017191)$
$鑫元华证沪深港红利50指数C(OTCFUND|021882)$
风险提示：
本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整 性不作任何保证。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何投资做出任何形式的担保。本报告内容和意见不构成投资建议，仅供参考，使用前务请核实，风险自负。本报告版权归鑫元基金管理有限公司所有，未获得鑫元基金管理有限公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。
