追高怕套，不追又怕踏空，3800点如何解决投资难题？

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最近打开行情软件，看着大盘在3800点附近反复震荡，相信不少投资者和我一样，心里都憋着一股纠结劲儿。想进场吧，总担心一不小心就成了"接盘侠"，毕竟前期热门板块涨幅已高，谁也说不准会不会突然回调；可要是一直捂着现金不动，又怕错过市场回暖的机会，眼睁睁看着别人赚钱，这种"踏空"的滋味同样不好受。

其实在投资里，"追高怕套、不追怕踏空"的两难处境，几乎是每个投资者都会遇到的难题。尤其是在当前市场点位，多空分歧明显，想要精准判断后续走势更是难上加难。不过经过这段时间的研究，我发现了一个能缓解这种纠结的投资策略——摩根双债策略，而摩根双债增利债券基金（A类000377，C类000378）就是这个策略的典型代表。

说到双债策略，可能有些朋友还不太熟悉。简单来说，它就是通过"信用债+可转债"的组合，在不同市场行情下灵活调整，既努力控制风险，又争取实现收益增强。这个策略的核心逻辑，其实就是巧妙利用了"股债跷跷板"效应——当股市行情不好的时候，以信用债作为底仓，为组合提供相对稳定的收益；而当市场行情回暖，股市开始上涨时，可转债又能凭借其"下有保底、上不封顶"的特性，为组合带来额外的收益弹性。

先说说信用债部分。信用债主要包括企业债、公司债等，相比股票来说，它的波动要小得多，收益也相对稳定。在当前3800点久攻不下的市场环境下，信用债就像是给投资组合装上了"安全垫"。就拿摩根双债增利债券基金来说，它所持有的信用债大多经过了严格的筛选，主要投向资质优良、偿债能力较强的企业，违约风险相对较低。在市场下跌时，这些信用债能为基金净值提供一定的支撑，避免出现大幅亏损，这对于担心"追高被套"的投资者来说，无疑是一颗定心丸。

再看可转债部分，这可是双债策略中实现收益增强的关键。可转债既有债券的属性，每年能获得固定的利息收入，又有股票的属性，在正股价格上涨时，可转债价格也能跟着上涨，甚至还能通过转股获得更高收益。这种"进可攻、退可守"的特点，正好能解决"不追怕踏空"的问题。比如在2023年的市场行情中，不少可转债就表现亮眼，一些优质可转债的涨幅甚至超过了不少股票。而摩根双债增利债券基金在可转债的投资上，会根据市场情况灵活调整持仓比例和标的选择，在控制风险的前提下，努力捕捉可转债市场的投资机会。

可能有朋友会问，在当前3800点的位置，双债策略真的能行得通吗？其实从历史数据来看，摩根双债增利债券基金的表现已经给出了答案。截至2024年一季度末，该基金A类份额成立以来的累计收益率远超同类平均水平，而且最大回撤远低于股票型基金和偏股混合型基金。这意味着，即使在市场大幅波动的时期，该基金也能较好地控制风险，同时为投资者带来了不错的长期收益。

就拿2022年来说，当时市场整体表现不佳，不少股票型基金跌幅超过20%，而摩根双债增利债券基金A类份额全年仅小幅下跌，抗风险能力凸显。到了2023年市场回暖时，该基金又凭借可转债的贡献，实现了可观的收益增长。这种"涨时能跟上、跌时跌得少"的表现，正是双债策略的优势所在，也让我对它在当前市场环境下的表现充满期待。

对于不同类型的投资者来说，摩根双债增利债券基金都有其适配性。如果你是风险承受能力较低的保守型投资者，想要在控制风险的前提下获得比银行存款更高的收益，那么这款基金可以作为资产配置的重要组成部分，为你提供相对稳定的回报；如果你是追求稳健收益的稳健型投资者，既不想错过市场上涨的机会，又担心股市波动带来的风险，那么双债策略也能满足你的需求，在保证本金相对安全的同时，为你争取更多的收益机会；即使是风险承受能力较高的积极型投资者，也可以将这款基金作为组合中的"压舱石"，通过配置双债基金来平衡整体组合的风险，避免因单一资产波动过大而影响投资收益。

当然，投资没有绝对的"万全之策"，双债策略也并非完美无缺。在市场极端行情下，比如出现大规模信用违约事件，或者可转债市场整体大幅回调时，双债基金也可能会面临一定的风险。但相比单纯投资股票或股票型基金，双债策略的风险显然要小得多；而相比单纯投资信用债，双债策略又能通过可转债获得更多的收益机会。

在当前3800点的市场位置，与其纠结于是否进场、何时进场，不如换个思路，通过双债策略来平衡风险与收益。摩根双债增利债券基金（A类000377，C类000378）作为摩根双债策略的代表作，既有信用债提供的稳定收益，又有可转债带来的收益弹性，正好能解决我们"追高怕套、不追怕踏空"的难题。

对我个人而言，经过这段时间的研究和观察，我已经把摩根双债增利债券基金纳入了我的投资组合。在我看来，在当前市场环境下，与其盲目猜测市场走势，不如选择一个风险可控、收益可期的投资策略。而双债策略，无疑是当下比较可行的选择之一。它既能让我们在市场下跌时少受损失，又能在市场上涨时不错过机会，真正做到"涨不喜、跌不忧"，让投资变得更加从容。

最后想说的是，投资是一场长期的修行，想要在市场中获得稳定的收益，关键还是要找到适合自己的投资策略和产品。对于纠结于3800点投资决策的朋友们，不妨也关注一下摩根双债策略，或许它能为你带来不一样的投资体验。@摩根资产管理 $摩根双债增利债券A$

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