#恒生科技选摩根#今年以来，恒指从最低19600点附近开启反弹行情，不断创出新高。恒生指数和恒生科技指数涨幅分别达15.20%和17.94%，在全球各类资产中“”。

面对科技股的强势反弹，投资者追涨怕回调，离场怕踏空。与此同时，港股高股息资产年内平均股息率仍高达7%-8%，吸引力不减。单一押注高风险科技或保守红利，都可能错失机会。真正的破局之道，或是在于通过“哑铃策略”实现攻守平衡。

港股或是哑铃策略的最佳试验场

港股市场作为开放的离岸市场，兼具“中国资产”与“全球资金”的双重属性。港股市场在年初还在经历“过山车”行情，恒生指数开年首日即跌破20000点，并持续走低。随后，在春节假期AI热潮的带动下，港股市场开启强势反弹，甚至一度达到24669点的阶段性高点。

在当前港股市场环境下，哑铃策略可以通过两端资产的平衡，实现风险分散和收益最大化。哑铃的一边是产业趋势引领的科技成长类资产。港股市场汇聚中国大批互联网巨头及硬科技标杆，今年以来受DeepSeek概念潮带动、外资情绪改善等影响，恒生科技指数涨幅喜人，今年以来收益17.94%，在全球核心指数中都是的存在。

然而，科技股的高成长性也伴随着高波动性，尤其是在市场情绪变化或政策调整时，容易出现大幅回调。此时，高股息资产的稳定性则尤其凸显，成为我们哑铃策略的另一端配置。

在市场不确定凸显时，高股息资产不仅能够提供稳定的分红收益，还能在市场下跌时起到缓冲作用。此类资产在历次危机中回撤幅度显著低于大盘，且标普港股通低波红利指数2024年股息率远超中证红利指数。

哑铃策略具有较高的灵活性。投资者可以在科技股受流动性冲击回调时，用高股息资产提供现金流缓冲；而当市场风险偏好回升时，则可以通过科技弹性快速捕捉反弹收益。对于普通投资者而言，通过杠铃策略配置摩根资产管理两只QDII基金则可一站式解决投资难题。

摩根恒生科技ETF发起式联接(QDII)（A类018577/C类018578）精选港股科技龙头，是进攻之矛。它紧密跟踪恒生科技指数，该指数精选了30只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券，旨在反映港股通科技领域上市公司证券的整体表现。这些企业，如同星辰般璀璨于港股市场，它们或是互联网巨头，或是半导体先锋，或是智能制造的领跑者，共同构成了港股科技板块的脊梁。通过投资该基金，投资者可以间接持有港股科技板块中的优质企业，分享其成长带来的收益。同时，该基金作为ETF产品，具有交易灵活、费用低廉等优势，为投资者提供了便捷的投资渠道。

摩根标普港股通低波红利指数（A类005051/C类005052）则是防御之盾。基金紧密跟踪标普港股通低波红利指数，该指数从港股通中选取盈利较为稳定、预期股息率较高并具备低波动特征的上市公司股票作为样本股。这些企业，如同港湾中的灯塔，无论市场风浪如何汹涌，都能保持稳定的盈利和分红，为投资者提供避风的港湾。通过投资于该基金，投资者可以获得稳定的现金流回报，并在市场回调时保持组合的稳健性。2024年指数股息率超7%，在所有港股高股息/红利被动指数中股息率较高。

QDII基金是投资者获取境外投资机会的最佳途径之一，具有门槛低、操作便捷、普及度高等优势。值得一提的是，目前国内QDII额度受到严格控制，随着海外投资的活跃度节节攀升，公募基金行业QDII额度也成了稀缺的资源。国泰君安资管目前仍有相对充足的公募基金QDII额度，仍可支持投资者参与QDII基金的投资。

市场的波动永远不会消失，但哑铃策略提供了一种穿越周期的智慧：用高股息资产的“确定性分红”对抗波动，用科技龙头的“高弹性成长”捕捉机遇。用国泰君安港股科技+港股高股息双QDII组合，在港股的“攻守之道”中抢占先机！

在当前的港股市场中，哑铃策略的运用显得尤为重要。一方面，随着全球经济和市场不确定性的上升，投资者需要更加关注投资组合的抗风险能力。通过配置摩根标普港股通低波红利指数C基金等防守型资产，可以在市场波动中稳住阵脚，避免过大的损失。另一方面，随着港股市场中科技成长股的崛起，投资者也需要抓住这一机遇，通过配置摩根恒生科技ETF发起式联接（QDII）C基金等进攻型资产，分享科技成长带来的超额收益。

此外，港股市场还具备其他独特的配置机遇。例如，港股市场中存在许多只在港股上市的稀缺标的，如互联网平台经济、半导体、智能制造等领域的优质企业。这些企业与A股形成良好的配置互补，为投资者提供了更多的选择空间。同时，随着南向资金的持续净流入以及海外流动性的进一步宽松，港股市场的上涨弹性有望得到进一步提升，为投资者带来更多的投资机会。@摩根资产管理