#恒生科技选摩根#大家好。今天我结合摩根资产管理的这两只基金产品的特点以及业绩表现（【摩根恒生科技ETF联接基金(QDII)】、【摩根标普港股通低波红利指数基金】）来说说我作为一名普通投资者对于港股哑铃策略的看法。

一、两只基金的定位与特点。

1. 科技ETF：进攻端的高弹性科技成长。

我翻了一下【摩根恒生科技ETF联接基金(QDII)】的持仓清单，发现它主要跟踪恒生科技指数，把港股里互联网、半导体、AI这些热门赛道的30家龙头企业“一网打尽”。有意思的是，光是腾讯、阿里、小米这些前十大重仓股，加起来就占了66.65%的仓位，妥妥的科技龙头集中营。

2. 红利指数基金：防御端的低波动高股息。

查了查【摩根标普港股通低波红利指数基金】的说明书，这只基金专门“盯梢”标普港股通低波红利指数，里面精选了50只像中国移动、中海油这样的“稳当股”——波动小、分红高，而且清一色是金融、能源、公用事业这些“现金奶牛”扎堆的行业。

它有多抗跌？ 去年港股市场坐过山车的时候，这基金波动率只有17.7%（恒指同期27.2%），光现金分红就发了近万亿港元。简直就是给怕颠簸的投资者准备的“防弹衣”。

二、哑铃策略的可行性分析

1. 风险分散：科技与红利的互补性

科技端像匹野马：恒生科技指数玩的就是心跳，2025年一季度涨了20.74%，但2024年最大回撤也有-44.41%。政策风向一变，或者外资一撤，分分钟给你脸色看。

红利端像老黄牛：任你市场刮风下雨，它低着头稳稳分红。但缺点也明显——科技股涨疯的时候，它可能还在慢悠悠吃草。 

组合起来有多妙？ 举个最近的例子：2025年一季度恒生科技指数蹭蹭涨了20.74%，但同一时间红利指数里的“现金奶牛”们还在稳稳发分红。这就好比开车时一只脚踩油门（科技ETF冲收益），另一只脚踩刹车（红利基金控风险），遇到颠簸路段也不会被甩出车外。

2. 资金趋势：南向资金与外资的双重驱动

内地资金在买什么？ 2025年前两个月，南向资金哗哗流进2800亿港元，科技股和红利股都是心头好。年轻人追科技龙头，老司机蹲守高股息，两边都不耽误。 

外资也在挑菜吃：全球AI风口上，外资盯着腾讯、美团这些科技股流口水；但碰到美联储加息，又赶紧躲到中海油、中国神华这些红利股里避风头。 

3. 历史业绩验证

科技ETF：近三个月10.77%的收益，近一年43.17%的涨幅，成立以来累计回报18.62%。科技股疯起来，确实能让你账户飘红。

红利指数基金：去年20%的涨幅，直接把中证红利指数（12.01%）甩开八条街。 

组合效果：如果去年你各买一半，组合最大回撤估计比单买科技股少挨30%的刀，但牛市来了照样能跟着吃肉。

三、普通投资者的资产配置

我觉得摩根资产管理公司的这两只基金，可以作为我们普通投资者的“哑铃套装”：

左手拎着【科技ETF】当冲锋枪，去搏港股科技股的估值修复和AI浪潮；

右手握着【红利指数基金】当盾牌，靠高股息和低波动扛住市场暴击。

现在这时间点也挺有意思：美联储降息预期越来越浓，港股估值还在历史低位趴着。这时候用哑铃策略，相当于“下跌有分红托底，上涨有科技发力”，怎么看都比单押一边睡得踏实。

我们普通投资者要做的，就是根据市场温度调整两边配重，别在科技股疯涨时贪杯，也别在红利股平淡时嫌弃。毕竟投资就像走平衡木，稳比快更重要。@摩根资产管理