微盘股指数的核心逻辑之一是逆向投资，最近十年涨幅较大，它的收益来源之一就是反转效应。因为指数是等权设置，这意味着，如果某个成份股涨了，通常要考虑减仓；跌了，通常要考虑加仓。这其中的逻辑整体上是需要及时止盈，但尽量避免盲目止损。

由于该指数的逆向投资策略，通常低吸高抛，要尽量避免盲目追涨杀跌，且选取了市场上市值较小的一组股票（Fama-French的小市值原理），这两者的加成使得它有机会实现“牛熊穿越”，并且长期收益往往是相对良好的。$中信保诚景气优选混合C(OTCFUND|020152)$

需要重点说明的是，微盘股指数和微盘股个股虽然有关系，但也有比较大的区别，因为微盘股指数的设计是每日或每月调仓，所以里面的成分股是不断变化的，这和传统的指数并不一样。

我们应当考虑将重点放在微盘股指数的逆向投资思想上，而不是只盯着微盘股本身。只盯着微盘股投资，在市场回撤，特别是大幅回撤过程中，容易失去信念，在调整中难以坚持理性。

注：以上内容仅用于展示基金经理的当前市场研判，不代表对任何行业、板块的推介或投资建议，也不代表对未来的预测，不作为投资承诺。基金的投资策略、配置的行业、投资的比例及标的将视市场情况在基金合同允许范围内进行调整。

$中信保诚多策略混合(LOF)C(OTCFUND|018561)$基金经理江峰进而提到——“循着逆向投资的思路，在不同的行情中，我也会对仓位进行动态调整，这一点大家从基金定期报告中也能发现。我不认同盲目追涨，而是更看重性价比，倾向于左侧布局，通过PB-ROE框架评估具有较高“收益风险比”的行业和公司，并验证标的公司的盈利能力。”