#治理内卷式竞争！国资委带头反内卷# 最近“反内卷”成了高频词，国务院国资委带头喊话整治恶性竞争，发改委和市场监管总局还抛出了价格法修正草案——重点打击低价倾销、价格串通这些“杀敌八百自损一千”的操作。说实话，这波政策挺有意思：表面看是给市场“立规矩”，实则是在给企业“松绑”。为啥？因为长期价格战压垮的是行业整体利润，尤其像电商、外卖这些互联网平台，补贴大战背后是巨额亏损，最终买单的还是股东。现在政策出手降温，说白了就是让企业回归理性竞争，把精力从“烧钱抢用户”转向“提升产品力”，这对港股互联网科技板块的头部玩家来说，简直是利好。
说到这儿必须提提恒生互联网科技业指数（HSIII.HI）。为啥这个指数值得关注？先看基本面：腾讯、阿里、美团这些巨头此前被价格战拖累，盈利预期反复受挫，但随着补贴大战退潮，它们的降本增效空间被重新打开（比如美团的骑手管理优化、阿里的云计算毛利率提升）。更关键的是，政策转向后，市场开始重新评估这类企业的“长期价值”。别忘了，这些公司手里握着海量用户数据、成熟的AI技术，一旦商业化落地加速，业绩弹性远比传统行业高。
再看估值逻辑。有券商报告提到，港股重估进入新阶段，核心在于“反内卷”政策降低了企业被误伤的风险，同时美联储降息预期也让资金更愿意追逐成长股。目前恒生互联网科技业指数的PE只有19倍左右，处于近五年20%分位，对比美股科技龙头的35-40倍PE，性价比凸显。说白了，现在市场对这些企业的定价还没完全反映“政策护航+AI红利”的预期，而一旦资金开始修复估值，以腾讯、阿里为代表的头部标的可能会成为领头羊。所以，如果你还在观望港股，不妨蹲蹲政策细则落地后的回调机会——毕竟，真正的“反内卷”不是躺平，而是让优质资产在更健康的赛道上跑赢周期。$华泰紫金恒生互联网科技业指数型发起基金(QDII)C$