#药品“反内卷”？医保局优化集采规则# 药品价格一直以来都是大家关注的一个重大问题，现在国家医保局优化药品集采中选规则，不再以简单的最低价作为中选参考，释放出国家更注重药品质量和创新的信号。今年以来，医药行业的政策暖风频吹，从2025年医保目录调整启动，到商保创新药目录落地，再到国家层面联合出台《支持创新药高质量发展的若干措施》，从研发到支付，整个链条都在获得更有力的支撑。
回头看医药板块本身，经历了一段时间的调整，整体估值已经处于历史较低的位置。很多公司的基本面显示，最困难的时期可能已经过去，业绩触底企稳的迹象开始显现。这意味着，随着后续业绩的逐步改善和行业信心的回暖，医药板块本身存在着不小的估值修复潜力。
而展望2025年下半年，更大的宏观背景为这种复苏和反弹提供了“天时”。全球主要央行包括美联储，预计将进入降息通道。利率下降，市场上的资金成本变低，流动性更充裕了，大家投资时也更愿意去承担一些风险，寻找成长性更高的机会。这对于需要持续、大量投入研发的医药创新企业来说，无疑是个融资的黄金窗口期。
另外，这种资金面的宽松和风险偏好的提升，其影响远不止于医药行业本身，宏观“活水”涌动，港股科技板块也会受益，而根基深厚、盈利路径清晰的互联网巨头们，我认为将是这轮行情中最具确定性，也最可能率先引领反弹的“核心引擎”与“价值高地”。$华泰紫金恒生互联网科技业指数型发起基金(QDII)C$