1 市场高位震荡，风格切换引关注。

范杰主持的指数万家直播间讨论了近期市场变化。上证指数站上4000点后，行情波动加剧，科技股大幅震荡，银行股创新高，红利板块走强。万家指数研究员徐源分析了市场风格是否切换至红利板块，以及高位震荡阶段的投资策略。

2 科技板块调整属正常现象。

徐岩分析近期市场风格变化，指出科技板块的调整是结构性而非系统性风格切换。基本面方面，AI相关硬件板块业绩超预期推动前期上涨，但三季度业绩未持续超预期导致分歧加大。资金面上，年底机构资金边际增长放缓，当前配置科技板块的性价比一般。他认为科技板块需要消化获利盘才能再次上涨，近期调整正常。

3 市场风险偏好低，红利资产韧性较强。

徐源指出当前市场风险偏好较低，红利资产因盈利稳定性和现金流支撑预期表现出较强韧性。他认为中长期牛市趋势未变，科技板块短期受情绪和估值压制可能回调，但长期仍看好。范洁补充近期宏观因素和地缘冲突影响风险偏好，年末机构资金止盈需求导致科技成长板块调整，投资者转向红利板块。徐源强调科技股长期逻辑未破坏，当前调整是阶段性修整，未来可能重回科技主线，特别是应用端若有产业催化。

4 建议均衡配置科技和红利板块。

徐源指出，当前市场应避免在科技和红利板块间频繁切换，均衡配置更为有效。他强调需关注科技板块产业趋势变化及龙头公司表现。主持人范洁补充建议采用杠铃策略：以红利为底仓，同时保持科技主线投资，认为中长期科技机会仍存。有色板块近期虽有回调，但前期表现强劲。

5 工业金属板块长期配置价值明确。

徐源分析了工业金属板块的配置价值，指出虽然短期受美联储政策波动等影响存在分歧，但长期供需格局未改变。供应侧受资源禀赋、产能限制和政策扰动影响将持续紧张；需求侧受益于传统领域韧性和AI、新能源等新增需求。铜作为最确定的品种，将受益于AI和电气化趋势，铝则面临供应刚性挑战。金融属性方面，美元长期下行趋势将为有色金属提供支撑。

6 有色板块具备中长期投资价值。

徐源分析了有色板块的投资逻辑，指出电解铝兼具防守和进攻属性，贵金属和能源金属在中长期趋势明确。他提到有色板块短期可能存在回调，但中长期依然看好，特别是工业有色板块。此外，他介绍了红利策略在震荡市中的防御作用，强调其提供稳定现金流预期的特点。

7 红利策略适合震荡市投资。

徐源 | 范洁分析了红利策略的优势：现金流改善、低估值抗跌性强、龙头企业财务健康。同时指出其成长性不足，需警惕价值陷阱和利率环境影响。建议投资者根据自身风险偏好布局。

8 红利产品选择与配置建议。

徐源介绍了市场上红利产品的三大类：宽基红利指数基金、行业主题红利基金和主动管理型权益基金。宽基红利产品适合稳健投资者，行业主题产品适合对特定行业有研究的进阶投资者，主动管理型产品则依赖基金经理选股能力。他建议投资者根据自身风险偏好和投资知识选择合适产品，并推荐多数投资者关注红利ETF基金。范洁补充在震荡市中应平衡防守与进攻，关注政策与业绩周期。

9 市场震荡期建议采用杠铃策略。

徐源指出当前市场处于震荡阶段，建议采用兼顾防守与进攻的杠铃策略。防守端配置红利资产作为压舱石，提供稳定现金流并降低波动；进攻端可布局科技板块如算力、半导体等，采取低吸高抛策略。同时关注港股优质龙头，如互联网板块。他强调避免追涨杀跌，建议分批投资或定投，并关注基本面确定的细分方向。