1 贺方舟分享有色投资观点。

万家基金量化投资部贺方舟介绍了自己作为基金经理和投资者的双重身份。他主要通过基金产品进行资产多元化配置，强调长期定投和指数化投资理念，提醒投资者敬畏市场波动。

2 贺方舟分析白银暴涨暴跌原因。

贺方舟指出近期白银价格剧烈波动源于多重因素。宏观层面受美联储降息预期影响，美元走弱推升贵金属金融属性；地缘政治风险加剧也促使资金涌入避险资产。供给端受中国出口管制政策影响，现货市场出现抢购。工业属性方面，科技发展带动白银需求。短期波动主要受情绪扰动，但长期仍受基本面支撑。

3 白银需求刚性且供给受限。

贺方舟指出白银在电动车、光伏、AI服务器等领域具有不可替代性，需求对价格不敏感。白银主要作为铜铅锌冶炼的副产品，供给受主产品制约，库存处于历史低位。黄金价格上涨带动贵金属板块效应，白银在国防领域的应用也引发关注。供需结构性短缺支撑白银价格。

4 黄金资产配置趋势向好。

贺方舟分析了2026年黄金资产配置的趋势，认为黄金价格仍处于上涨通道。他指出央行持续增持黄金、地缘政治紧张、美元信用问题等是支撑金价的主要因素。特别是全球央行正进行外汇储备结构调整，从周期性增持转为战略性配置，这种长期行为将持续支撑黄金中长期走势。

5 美联储降息对有色金属板块影响显著。

贺方舟分析了美联储降息对有色金属板块的影响，指出降息预期初期推动美元走弱和流动性改善，带动有色金属价格上涨。随着降息实施，市场情绪从预期转向基本面分化，降息效应逐渐减弱。他认为当前降息已被充分计价，未来边际效益可能递减。

6 黄金金融属性强，工业金属看供需。

贺方舟分析了各类资产的表现。他认为黄金虽然波动加剧，但金融属性最强，对利率敏感，受到其他资产扰动最低，长期利好。工业金属当前更多交易供给侧问题和利率环境影响，但未来需关注需求侧变化。铝等国内定价权强的资产更多受房地产等行业数据影响。小金属如锂和稀土则主要受各自产业趋势和政策驱动，对美联储政策相对脱敏。

7 铜的供需长期趋紧。

贺方舟分析了铜的长期投资价值。他认为铜作为全球商品锚定点，需求端受AI基建、电网升级和新能源转型驱动持续增长，而供给端面临品位下降、矿山老化及地缘政治等因素制约，未来5-10年供给增量有限。铜在能源转型中具有不可替代性，电动汽车用铜量是传统燃油车的4-10倍。

8 铜矿资源具有长期战略价值。

贺方舟指出，铜作为电气化金属的战略地位不可替代，全球流动性、资源博弈及关税政策加剧供应紧张。他建议从交易周期转向资产配置视角，将铜视为新能源革命下的战略性资产。对于小金属如锂和稀土，他强调需结合产业逻辑分析，其价格波动与行业趋势紧密相关，不同小金属差异较大，需关注供需格局和经济结构变化。

9 金属需求差异显著，新能源领域拉动明显。

贺方舟分析了不同金属的市场表现，指出钨等金属将在2025年呈现上涨趋势。新能源和人工智能的发展对铜、铝等金属需求产生实质性拉动，尤其在电网、数据中心和电动汽车领域。铜因导电性能优异，在高压输电中不可替代，预计新增需求显著。光伏支架和新能源车轻量化推动铝需求回升。

10 白银价格短期可能高估，长期回归基本面。

贺方舟分析了白银等金属资产的价格波动。他指出白银作为伴生矿，短期炒作可能导致价格高估，但供给和需求不会明显变化，长期价格将回归基本面。他建议投资者根据自身风险承受能力选择适合的投资工具，如股票、ETF或期货，并强调控制波动风险的重要性。

11 基金投资策略与有色ETF介绍。

贺方舟分析了不同资产类别的投资特点，建议根据投资者能力选择股票、商品期货或基金配置。他重点介绍了万家工业有色ETF产品，指出该产品铜铝稀土占比达70%，过去一年规模突破百亿，并分享了对有色板块轮动的观察，包括近期铜铝价格上涨趋势。

12 有色金属板块投资价值分析。

贺方舟指出有色金属板块当前估值合理，PE为25，处于历史40%分位。他认为短期波动受多重因素影响，但长期配置价值仍然存在。建议投资者拉长时间节点，避免短期频繁操作，以提升持有体验。