1 北证50指数高位震荡原因分析。

叶勇认为北证50指数近期调整合理，主要因短期涨幅过大需消化，且市场流动性不足他管理的万家北交所会选基金年内涨幅超50%，位列前十。

2 北交所市场波动受多重因素影响。

叶勇分析了北交所市场波动较大的原因，包括流动性不足、整体A股市场调整及情绪影响他重点解读了北证50指数的结构特征，指出该指数中中小市值公司占比达60%，权重股对指数影响显著年初42%的涨幅主要由权重股带动，若剔除权重股因素，整体涨幅并不夸张。

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指数后市调整空间有限。

4 北交所发展需优质企业推动。

叶勇认为北交所未来发展关键在于吸引更多优质企业上市，形成良性循环他对比了科创板2019-2021年行情，指出当时牛市由科技风格主导，而当前宏观环境和市场风格不同，北交所行情结构与传统TMT行业驱动不同，不能简单类比。

5 北交所估值分化明显。

叶勇认为北交所当前估值与科创板相比仍有优势，但需注意结构性差异他指出北证50指数仅涵盖部分公司，更多投资机会在于挖掘未被充分关注的优质个股对于高估值个股，他会根据公司基本面进行减持或清仓操作叶勇强调投资应聚焦个股研究，而非简单比较指数估值水平。

6 高估值需警惕，精耕细作寻机会。

叶勇指出北交所部分公司存在高估值问题，部分可通过高成长消化，但需警惕无法消化的标的他偏好低估值风格，持仓平均估值约20倍，回避主题概念推动的高溢价个股泡沫化多源于热点行业如机器人、军工等，易受市场情绪推动防御性板块无绝对标准，传统行业若沾边热点也可能估值飙升，核心是寻找相对便宜的标的。

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估值与防御性的关系。

8 好公司需稳健经营且价格低估。

叶勇分享投资理念，强调好公司需具备稳健的财务状况和低估的价格，选择"灰马"而非白马或黑马，即基本面良好但短期被低估的企业他坚持长期持有，避免市场短期诱惑，专注价值投资万家北交所基金表现优异，年内收益显著超越北证50指数。

9 超额收益来自业绩增长和估值修复。

叶勇以一家公司为例，说明在低估值时买入，通过业绩增长和估值修复获得近十倍收益业绩增长贡献主要部分，估值修复也起到作用，市场情绪推动估值回升他强调选股时更关注业绩增长，其次才是估值修复，因为后者难以预测。

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叶勇分享北交所投资策略。

11 北交所投资策略与风险控制。

叶勇分析了北交所50指数与成长股、微盘股的联动风险，提醒投资者警惕个股泡沫化回撤他介绍了封闭期基金的操作框架：高估时减仓，低估时加仓优质企业，实现组合再平衡强调以持有人利益为先，践行"好公司、低估值、拿得住"策略。