#AI顺风车# 美国“对等关税”一度引发市场对全球供应链的担忧，但中国科技企业的应对策略让市场看到了新的希望。与2018年贸易战不同，此次中国科技行业已具备更强的自主创新能力，DeepSeek等国产大模型的崛起，使中国在全球AI竞赛中占据更有利位置。这一技术突破不仅降低了对外部算力的依赖，更推动了AI应用场景的快速落地，如智能驾驶、医疗诊断等，为恒生科技企业提供了新的增长点。恒生科技指数的核心成分股，如腾讯、阿里、美团、京东、中芯国际等，在AI领域均有深度布局。腾讯的混元大模型已应用于广告、游戏、云计算等多个业务线，阿里的通义千问则在电商、金融领域加速渗透。由于这些企业的收入主要来自国内市场，关税对其直接影响有限，而AI技术的商业化反而可能带来超预期的利润增长。高盛预计，腾讯2025年EPS增速或达14%，高于市场一致预期的11%。当前港股科技板块的估值极具吸引力，恒生科技指数PE仅19.81倍，处于近五年7.87%分位，较纳斯达克100指数折价显著。南向资金持续加仓，2025年净流入超3700亿港元，外资也在回补中国资产，数据显示全球前40大投资者的中国股票持仓占比已升至2023年三季度以来新高。万家恒生互联网科技业指数基金聚焦港股科技龙头，前十大权重股占比超70%，行业分布以互联网、半导体、智能汽车为主，符合AI全产业链的投资逻辑。该指数的高成长性体现在轻资产模式及高研发投入，例如腾讯2024年研发支出超800亿元，持续推动AI技术创新。与恒生科技指数相比，该指数在AI基础设施（如云计算）和应用层（如智能汽车、AI医疗）的覆盖更全面，与当前技术趋势高度契合。从估值修复空间看，若恒生科技指数PE回归至历史均值（约25倍），叠加2025年21.3%的盈利增速预期，市场可能迎来“戴维斯双击”。基金经理杨坤在海外科技投资方面经验丰富，万家基金在指数化产品管理上亦有较强实力，该基金近3月表现显著跑赢沪深300，展现出较强的超额收益能力。政策环境上，中国对AI的支持力度加大，2025年财政专项拨款助力AI应用落地，监管态度也从“反垄断”转向“鼓励创新”。在AI技术突破、估值低位、政策支持的共振下，该基金是布局港股科技的优选，建议投资者把握本轮科技牛市的入场机会。
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#晒收益#
