#AI顺风车# 2025年，我最看好的就是港股科技板块！没有之一。港股科技以中国互联网巨头为主，是中国最好的一批民营企业，也是中国最优质的资产。这些企业市场化程度高，创新意识强，在充分竞争后形成了较好的行业格局。中国虽不是创新的沃土，但却是互联网应用的良田。这些互联网巨头拥有庞大的用户基数、最好的应用场景，同时具备资本、人才和市场优势，很有可能在AI应用中分得一杯羹。

以前，国际资本认为在AI领域，中国人连上牌桌的资格都没有。然而，现在DeepSeek的横空出世让他们惊觉中国人还是有机会的，最起码可以上牌桌玩一玩了。DeepSeek开源后，互联网巨头拿来优化一下就可以使用，进而实现商业变现。他们本来就擅长这种“拿来主义”，所以最近港股科技的代表性指数恒生科技涨幅一度超过30%。

当然，也有人会质疑：涨了之后再分析，有啥意义？其实，准确理解上涨背后的逻辑，对判断还能不能买还是有一定借鉴意义的。DeepSeek的出现是中国的ChatGPT时刻，自此之后，各大厂商加大了AI投资，资本开支大幅增加。例如，阿里计划未来三年投入3800亿元建设自主可控数据中心集群，字节跳动2025年资本开支或达1600亿元，其中900亿元用于算力采购。这将催动算力需求，尤其是国产算力，从而加速应用落地，提升各行业工作效率。

如果认可AI应用的宏大叙事，那么可以参考PC互联网时代与移动互联网时代科技股的涨幅，人工智能可是能与之媲美的科技进步啊！所以，现在的上涨才刚刚开始而已。即便经过上涨，恒生科技指数的PE估值也才21倍，很多ETF近五年PE分位数都在30%左右。而代表美股科技的纳斯达克指数PE已经达到40倍，港股的估值优势依然明显。

当然，科技股的投资讲估值其实也没有什么意义，主要还是得讲产业的景气度、科技的进步以及未来的成长空间。而AI应用落地的成长空间不言自明，这里面一定会诞生出世界级的超级大公司。所以，港股、恒生科技还值不值得买，应该就有答案了吧？

最后，我想再啰嗦一句。最近关于“东升西降”的预言愈演愈烈，但我想说，中美同样处于AI的宏大叙事当中，同在一片蓝天之下。如果美股科技股崩了，那么AI的叙事将如何自圆其说？A股科技股能独善其身吗？从市场经济的角度来看，充分的竞争才能带来长足的进步。中美竞争最好的结果是推动技术快速迭代，交替领先，你追我赶，才是最好的状态，最终会推动效率大幅提升，走向共同繁荣。当年的个人PC时代、移动互联网时代，中美都有优秀的公司，并不存在东风压过西风的状态。因此，美股的调整我只当是估值的适当回落，并不觉得它就没机会了。最起码，现在AI领域最能赚钱的公司还是在美股。

现在也有人担心人工智能会代替人的工作，那么失业率会不会大幅增加？这是做牛马做久了的惯性思维。难道我们就一定要996吗？就不能一周只工作三四天吗？哈哈，AI解放了生产力，人们留出大量时间享受生活，该多好啊！