今天市场回调：上涨2742，下跌2591，涨停111，跌停20

上证指数上演了一出高台跳水，上午收盘的时候，上证指数还涨1.2%，眼瞅着那个情绪就要上来，下午开盘直接一轮跳水，全天微跌0.31%。

市场出现快速回调是因为中午沪深北交易所，针对融资保证金比例出了新的通知：

将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行

提高融资保证金，就是降低了投资的杠杆率。以前是80%，意味着有80万，就能再借到100万，一共180万去投资买股票；现在提高到100%，自己80万，那最多只能借80万，一共160万投资，相比之前少了20万。

之所以在今天这个时刻出政策，意图非常明显——给市场降温

A股已经连续3天成交额破记录，今天更是达到3.99万亿，即将突破4万亿大关，反映出投资者的情绪比较亢奋。这个时候给市场降温，我觉的是好事情，慢牛对上市公司、股民、基民来说才是长久之计，快牛只不过一次财富交易的游戏。

甚至可以在这个时候，把暂停的转融通等业务也一并开启。韩国股市已经给我们说明，禁止做空，并不能让市场涨起来，允许做空了，反而市场表现不错：

17个月禁止做空，韩国大盘涨不到10%；

允许做空后，10个月不到的时间涨幅80%+。（如下图）

金融行业里很多结论都和普通投资者的直觉是相反的

昨晚有个读者问了一个很好的问题：

大家知道去年CPO领域有个“易中天”，因为踩上AI硬件的浪潮，去年暴涨，进入到创业板成分股；

这段时间，AI软件应用的风又刮起来，出现了GEO的“易中天”。那会不会这些企业将来也被纳入到指数里，然后买了指数基金的人接盘呢？

这个考虑确实是有的，我了解也确实是有一小部分策略是这么干的，提前埋伏一些即将进入到指数的成分股，等被动资金进来后，再卖出。

但我觉的是这个是小聪明和大智慧的冲突：

公司随着业绩的增长，市值增大，然后被纳入到成分股里，全球的重要指数几乎都是这么干的。因为大家相信一个事情就是：马太效应，强者恒强。既然这个公司被纳入到成分股里，有理由相信，公司的基本面能够支持它继续壮大，总市值继续增加。

以之前的新能源宁王为例，2018年上市只是一个不起眼的小公司，但是三四年的时间，就成为新能源龙头，并且在2021年12月首次纳入到沪深300成分股，我把过去的月K线画在下面了。

确实在纳入之后，宁王遇到局部的高点。这也是为什么后来出了A500指数，希望能够缓解这个情况，更早的纳入宁王，让指数基民享受到红利。

股价在沉寂了几年之后，在去年的9月，再次突破上一轮的新高。这背后不是资金的炒作，而是坚实的基本面做支撑：

归母净利润连年增长，2024年是507亿，2025年前三季度是490亿，全年分析师预测680亿，2026年预测是859亿。

通过上面的分析，我们能够看到宁王的业绩基本面是稳步向上的，但是公司的股价的确上下波动非常大。在这行有个非常经典的比喻，是关于人拉着狗跑步的：

基本面是人的位置，股价是狗的位置。只要人一直在往前跑，狗也跟着跑。但是由于狗的速度忽快忽慢，所以有时候就跑到人前面（高估），有时候跑到人后面（低估）。

价格围绕着价值波动，狗围绕着人跑

这也是为什么，做投资我一直强调基本面的重要性，它是投资的底。

说回到我们最开始的问题，如果GEO的“易中天”最终能够进入到大盘宽基指数成分股，说明是有基本面支撑的，纯游资的炒作是支撑不了几个月的高股价，那有理由相信这个行业可能是个未来的大方向。毕竟，我们谁也没有办法预测未来，哪些行业一定辉煌。

今天收盘后，我看某些妖股被暂停部分投资者账户交易，这算是很严重的提醒，明天妖股应该会有压力，热门行业、热门个股一定注意风险。