上海金(SHAU.SGE)报告期内大涨18.19%,连续第10个季度上涨。主要原因是:地缘政治紧张局势叠加美国特朗普政府加征汽车关税等贸易摩擦,推动全球经济不确定性指数升至1941年以来峰值,避险资金疯狂涌入黄金市场;全球央行加速去美元化进程,一季度购金量达1200吨,中国、印度等新兴市场通过增持黄金对冲美元信用风险;同时美联储降息预期升温导致实际利率下行,进一步降低黄金持有成本。
期间我们通过自建的“指数化交易系统”、“日内择时交易模型”、“跟踪误差归因分析系统”等,将本基金的跟踪误差指标控制在较好水平,并通过严格的风险管理流程,确保了本基金的安全运作。
我们对本基金报告期内跟踪误差归因分析如下:
(1)大额申购赎回带来的持仓结构权重偏差,对此我们通过日内择时交易争取跟踪误差最小化;
(2)报告期内基金在正常流动性管理需求下整体仓位和结构的偏离;
(3)持有的其他黄金现货合约相对于上海金合约的走势差异。