市场在科技股退潮后风格切换，红利资产成为资金“压舱石”，$摩根标普港股通低波红利指数C$（005052）凭借高股息+低波策略，近一月涨幅4.18%，大幅跑输创金合信红利低波（-1.71%），显示其震荡市优势；昨日基金涨近1%，今日继续上行，近一年收益29.62%，最大回撤严控9.41%，风险收益比优异。港股春季躁动规律明确，圣诞节至春节前上涨概率80%，红利板块中银行、能源等权重股受益于节前资金配置，历史涨幅中位数4.7%。近期利好事件频发，2025年险资举牌H股35次，创10年新高，银行、公用事业等红利股获密集增持，反映长线资金对高股息资产的刚性需求；新会计准则下险资倾向通过OCI账户配置红利资产，减少利润波动，南向资金持续净流入为港股提供活水。低利率时代存款利率低于1%，红利基金股息率超国债收益率320bp，配置价值凸显；成分股年均调仓两次（1月、7月），及时捕捉年报分红季机会，建议投资者分批建仓，把握3-4月年报分红密集期超额收益。#白酒股活跃：贵州茅台盘中重回1500元#