医药板块内部结构性分化加剧，创新主线外，多条细分赛道具备价值重估潜力。肿瘤免疫治疗领域，PD-1单抗单药响应率低的痛点推动升级需求，PD-1/VEGF/IL-2三抗等多靶点药物因机制互补性，展现出更高协同效率，上海谊众等企业的在研管线值得关注。

老龄化驱动的医疗消费需求持续释放，心脑血管、骨科等慢病领域市场扩容，家用器械与院外消费板块估值处于低位，2025下半年有望迎来业绩与估值双修复。此外，医药国企改革深化，中药、血制品等板块的央国企通过并购整合与市值管理提升经营效率，股权激励与股票回购等举措将强化投资价值。配置上可采用“创新主线+低估值补涨”策略，兼顾成长弹性与防御属性。