12月17日A股震荡回调，有色板块逆势冲高。有色50ETF（159652）早盘涨超2%，昨日吸金超8300万元，近20个交易日净申购6.5亿元，最新规模突破35亿元。标的指数成分股多数走高，锂矿股领涨，天齐锂业涨超5%，赣锋锂业涨超4%，洛阳钼业等跟涨；碳酸锂期货主力盘中涨超8%创2024年6月以来新高，年内累计涨超37%。消息面上，宜春拟注销27宗采矿许可证，现货白银突破65美元/盎司创历史新高，现货黄金一度突破4320美元/盎司，摩根士丹利称白银库存低位或存逼仓可能；LME铜震荡上涨0.79%，CSPT小组倡议减产铜矿冶炼产能10%。
有色金属是国民经济基础资源，涵盖贵金属、工业金属、能源金属、稀土等，与宏观经济、政策及需求紧密相关，被称为“无有色、无经济”。铜作为“铜博士”和“AI时代新石油”，是经济先行指标；黄金等贵金属则在货币体系重构背景下，成为对冲不确定性的安全资产。按属性分，金、铜兼具金融属性（受利率、美元影响），铜、锂等兼具商品属性（受供需影响）。当前实际利率下行、去美元化背景下，金铜金融属性强化；供给紧、需求新动能下，工业金属或震荡上行；锂因新能源需求高增或供需优化；稀土战略地位凸显。
金融属性方面，全球降息周期叠加通胀预期，实际利率下行推升黄金、铜等抗通胀资产吸引力。2025年以来全球央行持续增持黄金，美国高债务引发信用担忧，黄金作为“超主权货币”定位强化。机构预测，中信证券看明年一季度金价超4500美元/盎司，高盛、摩根大通分别看多至4900美元、5000美元。
商品属性中，铜因铜矿供应扰动、核心矿山下调产量，叠加AI、能源革命等需求新动能，供需缺口扩大，中信证券预计年底LME铜或达12000美元/吨，2026年开启新起点。铝受国内电解铝产能触顶（开工率98.6%）及基建、新能源汽车等需求提振，铝企盈利稳定、分红提升，成现金流奶牛。锂在新能源车、储能需求爆发下，2026年供需或达紧平衡，价格中枢高于2025年。稀土因我国资源优势及大国博弈，配额增速放缓（2024年个位数增长），新能源汽车、人形机器人需求CAGR超13%。
当前有色板块受“货币宽松、供给刚性、需求新动能”共振，配置价值突出。有色50ETF（159652）覆盖金、铜、铝、锂、稀土等板块，金铜含量45%，前五大成分股集中度36%，2022年至今累计收益86.28%且估值（PE 23.11倍）较五年前降66%，涨幅由盈利驱动。来源：界面新闻
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