#四季度看好科技吗#

——写给同样在震荡中坚守的你

一、科技赛道：新质生产力的时代浪潮

2025年的科技投资，早已不是“概念炒作”的代名词。当AI大模型从实验室走向生产线，当半导体设备国产化率突破35%，当商业航天火箭即将首飞——我们正站在一场“硬科技革命”的临界点上。

1. 半导体：国产替代的“史诗级机遇”

存储芯片的周期反转信号明确：三星、闪迪四季度集体提价，DRAM价格季增15%-20%，NAND合约价跟涨。这不仅是库存周期的波动，更是AI服务器需求爆发与国产设备崛起的双重共振。中微公司5nm刻蚀设备订单翻倍，拓荆科技净利润增长超100%——这些数据背后，是国产替代从“追赶”到“领跑”的质变。

2. AI算力：从“基建”到“生态”的跃迁

谷歌TPUv6集群的商用落地，标志着AI算力进入“集群化”时代。光模块、液冷服务器、先进封装三大环节直接受益：中际旭创单季度营收破百亿，通富微电CoWoS订单排至2026年——算力基建的“卖铲人”，正在兑现业绩。而DeepSeek-V3.1大模型的开源，更让AI应用层（如医疗、教育）的爆发进入倒计时。

3. 商业航天：下一个万亿级蓝海

天兵科技的天龙三号火箭四季度首飞，验证可重复使用技术；国家低轨星座招标即将启动，首批订单或超500亿元。这个曾被质疑“烧钱”的赛道，正因技术突破和政策红利，成为资本争夺的新战场。

4. 港股科技：估值洼地的“困境反转”

恒生科技指数PE仅25倍，低于五年均值32倍。腾讯游戏业务复苏、阿里云盈利改善——当流动性压力缓解，这些巨头或迎来“戴维斯双击”。

二、国泰海通创新成长混合发起C（018326）：在中捕捉的利器

1. 为什么选择这只基金？

- 赛道精准卡位：半导体设备（42.3%）、光模块（15.2%）、AI芯片（12.8%）——持仓完全贴合科技主赛道，且分散于设备、材料、设计等环节，避免单一技术路线风险。

- 基金经理陈思靖的“产业思维”：12年电子行业经验，擅长通过“Tick-Tock策略”低买高卖。2024年二季度逆势加仓半导体设备，2025年一季度切换至光模块，精准踩中产业周期。

- 风险收益比突出：近一年夏普比率2.67（同类前10%），最大回撤-18.15%（优于90%的科技基金）。用“高仓位+严止损”实现“熊市抗跌、牛市领涨”。

2. 我的实战体验：亏损5%背后的思考

今年11月买入后浮亏5%，但我不焦虑。

- 短期波动≠长期逻辑：半导体库存周期见底、AI算力需求爆发，这些底层逻辑未变。

- 定投的“微笑曲线”：每周100元定投，用纪律对抗情绪。历史数据显示，科技基金定投3年以上胜率超80%。

- 持仓结构的底气：前十大重仓股均为龙头（中微公司、舜宇光学等），且换手率仅456%，说明经理不追涨杀跌，坚守长期价值。

三、2025年末的布局策略：在不确定性中寻找确定性

1. 仓位管理：金字塔式加仓

- 当前位置：半导体PE 45倍（历史分位30%），AI算力板块PEG 0.74——估值仍有吸引力。

- 加仓计划：若回撤至-10%，加倍定投至200元/周；若突破前高（1.45元），暂停加仓但持有。

2. 风险对冲：科技+高股息

- 配置20%红利ETF（如 红利ETF易方达 ），对冲科技股波动。

- 关注港股科技（如 中概互联ETF ），利用汇率波动增厚收益。

3. 长期视角：做时间的朋友

- 技术迭代红利：AI从“算力基建”到“应用落地”至少需3年，半导体国产替代周期更长。

- 政策红利：新质生产力、数据要素、科创板做市商——制度红利将持续释放。

四、写在最后：致所有科技投资的同行者

凌晨三点，我常打开雪球看持仓基金的讨论区。有人抱怨“又跌了”，有人炫耀“单日赚10%”，而我更愿意记住陈思靖经理的话：“科技投资的本质，是相信人类对未知的探索永无止境。”

是的，我们或许会经历无数次震荡，但只要锚定产业趋势，保持耐心，终将穿越周期。就像那支曾不被看好的国产GPU企业，三年后市值突破千亿；就像此刻亏损5%的账户，未来某天会变成收益曲线上的一道彩虹。@国泰海通资管

西江月·科技长歌

算力星河浩瀚，

国产替代铿锵。

寒武纪上起苍黄，

存储周期新唱。

定投何惧风浪，

长持自有天光。

海通科创启新航，

笑看潮生潮涨。

（完）

熊猫君的投资札记

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