上周还在疯涨的黄金，这周又开始晃悠；沪铜刚站上10万/吨，隔天就回调几百点。2026年的有色市场，很是“刺激”。

今天就用最通俗的话，把有色的底层逻辑扒明白——这波行情不是瞎涨，而是三重周期共振的大机会，看懂了，就不会被日内震荡带偏。

图1：贵金属板块年初以来涨跌幅

来源：Wind，截至：2026.2.9 23:45

先说说大家最关心的黄金白银，毕竟这俩是普通人接触最多的有色品种。1月份黄金的大起大落，最高到过5598.75美元/盎司，相信很多人还心有余悸：一开始因为美联储降息预期、中东紧张局势，再加上日本国债收益率飙升，日元避险资金涌进来，黄金直接暴涨；可月底美联储新主席一开口，说更倾向于缩表而非放水，再加上伊朗局势缓和，之前跟风买多的人慌了，纷纷抛售，形成“多杀多”的踩踏行情，跌得比涨得还狠。

这里要划重点：黄金的核心是“避险+抗通胀”，长期看的是美元信用越来越弱，全球央行都在疯狂囤黄金，去美元化越狠，黄金的价值就越高。但短期别追高，现在波动率虽从峰值降了点，还是历史高位，震荡起来能把人磨疯。

而白银，就是有色里的“疯子”。它60%的需求都来自工业——光伏、新能源车、服务器都得用它导电，需求一直在涨；但供给端特别刚性，它大多是铜铅矿的副产品，铜矿本身资本开支不足，白银自然也没多少新增产能，再加上期货流动性弱，稍微有点资金炒作，价格就飞上天。

截至2月6日，伦敦银已经从121.65美元/盎司回调到77.78美元/盎司，比黄金弹性大得多，但风险也翻倍——黄金跌5%，白银可能跌10%，普通投资者别想着靠白银抄底，容易被埋。

其实真正的大机会，藏在多数人忽略的另外两个方向：铜和稀土。这俩才是2026年有色行情的“发动机”，也是我一直提醒大家重点关注的品种。

先看铜，被称为“铜博士”不是没道理——它渗透到所有工业领域，建筑、家电、电网都要用，以前是经济晴雨表，现在更是能源转型和科技基建的“刚需品”。截至2月9日，沪铜主连报101840元/吨，虽然比1月底的高点有所回调，但依然站稳10万/吨大关。

为啥铜能这么强？因为供需彻底失衡了：传统需求虽然疲软，但新能源车用铜量是燃油车的3-4倍，AI数据中心、新能源电网的需求爆发式增长；而供给端，全球矿山资本开支自2010年就没怎么增长，新增产能少得可怜，COMEX库存更是处于历史低位，再加上地缘政治导致“资源武器化”，各国都愿意花高价锁定铜资源，价格中枢只会越来越高。

再看稀土，这才是真正的“硬核资产”，被称为“AI金属”和“战争金属”，战略价值远超商品属性。根据Wind数据，截至2月9日，稀土板块集体爆发，稀土产业指数（930598）上涨11.22%。

图2：稀土产业指数行情走势

来源：Wind，截至：2026.2.9

稀土的底气，来自垄断——我们掌控着全球90%以上的稀土分离产能，而且有极高的成本和环保壁垒，别人想复制都难。供给端受国家出口配额严格管控，需求端却越来越刚性：稀土永磁体是新能源电机、无人机、人形机器人的核心材料，AI芯片、航天军工也离不开它，用量虽小，但缺一不可。

更关键的是，稀土的价格不看传统工业需求，看的是国家战略和地缘博弈——中国加强稀土出口管制，本质上是掌握产业链话语权，这种稀缺性带来的价格弹性，是黄金白银比不了的，也是长期配置的核心逻辑。

说到这里，肯定有人问：我知道铜和稀土好，但期货门槛高，个股研究太复杂，普通人怎么参与？

答案很简单：有色等指数产品，一键覆盖贵金属、工业金属、能源金属、小金属全赛道，有效避开黑天鹅，还能实施网格交易、高抛低吸，适合普通投资者把握这波行情。

最后总结一下2026年有色的投资逻辑，核心就三点，记牢了不会踩坑：

第一，黄金长期持有没问题，作为避险资产对冲通胀，但别追短期波动；白银波动较大。

第二，重点关注铜和稀土，铜看供需失衡和安全溢价，稀土看战略稀缺性和政策支撑，这俩是长期主线。

第三，普通投资者优先选有色ETF，不用钻研复杂的行业逻辑，也能分享行业增长的红利，进可攻退可守。

2026年，全球财政货币双宽松难逆转，去美元化持续深化，AI和新能源的需求还在爆发，有色行业已经从周期品，变成了“成长型资源品”，这波行情不是短期炒作，而是中长期的战略机遇。

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