2025年一季度,国内外资本市场有所分化。美国市场方面,一季度纳斯达克指数下跌10.42%,而纳斯达克生物科技指数(NBI)下跌1.54%、XBI指数下跌9.94%,医药板块跑赢大盘,结构上则是大药企表现更好一些。一季度美国新任总统启动系列内政外交改革,市场对美国经济前景预期不明,与此同时,过去两年支撑美股大幅估值扩张的AI科技叙事受到了中国deepseek为代表的科技公司的挑战,两相因素叠加,美股市场出现明显调整,在这种情况下,2024年下半年显著跑输、但业绩预期平稳且不太受到经济影响的医疗保健龙头公司呈现了一定避险属性,因此NBI跑赢大盘。国内市场方面,一季度沪深300指数下跌1.21%,申万医药生物指数上涨2.29%,恒生指数上涨15.25%,恒生医疗保健指数上涨25.23%,AH医疗板块同样跑赢大盘,而港股市场表现非常强势。经历四年下跌之后,市场对医疗板块的各种悲观预期得到充分消化,而新兴技术的进步一直在板块内发生发展,这包括了创新药、AI等,最终随着中国科技叙事的崛起而迎来了医药板块的修复,我们认为这种修复在未来较长时间内是能够持续的。
一季度逐步降低美股仓位,结构方面重点向AI医疗、脑机接口、创新药等新兴方向提升配置比例。后续投资思路方面,我们重点看好人工智能等新兴技术在国内外医疗领域广泛应用带来的行业变化,这些变化可能会产生提质增效、创造新需求等效果,进而孕育出新的产业投资机会。
截至报告期末创金合信全球医药生物股票发起(QDII)A基金份额净值为0.9593元,本报告期内,该类基金份额净值增长率为5.32%,同期业绩比较基准收益率为3.37%;截至本报告期末创金合信全球医药生物股票发起(QDII)C基金份额净值为0.9527元,本报告期内,该类基金份额净值增长率为5.19%,同期业绩比较基准收益率为3.37%。