1 百嘉基金五周年回顾展望。

林菲表示百嘉基金成立五年来秉持羊城精神，以专业和责任为核心，坚持资产配置匠心运营。他提到基金公司秉持开拓、包容、信念等理念，与投资者共同成长。站在五周年新起点，百嘉基金将继续践行长期投资理念，与投资者携手前行。

2 储能行业重回高景气状态。

林菲讨论了储能行业的最新动态，指出该行业目前受到政策和市场的双重支持，处于高景气状态。他回应了观众关于储能基金投资和补仓的疑问，并预告后续将深入分析储能行业的核心逻辑和历史表现。

3 储能行业迎来高景气周期。

林菲分析了储能行业近期快速修复的核心原因：136号文保障了储能项目盈利能力，新电价政策推动运营商利润超预期，产业扩产导致电芯供不应求。他回顾了强制配储政策的发展历程，指出新能源发电波动性催生储能需求，但取消补贴后成本转嫁困难导致调用率低下，如山东2023年储能调用率不足7%。

4 储能行业面临内卷困境。

林菲指出国内电源侧储能系统因政策强制配储导致市场化需求有限，价格竞争激烈，厂商盈利能力普遍不佳。强制配储导致发电项目成本上升，企业仅为应付政策采购储能，调用率不足20%。2021年国家发改委提出共享储能方向，但受电力系统客户单一影响，独立储能商业模式进展缓慢。2024年国内储能装机规模大幅增长，实现存量翻倍。

5 储能行业数据与政策分析。

林菲介绍了2025年上半年储能新增装机数据，同比上涨68%，国内招标和中标数据也呈现大幅增长。他提到2024年新增装机中电网侧储能占比61%，发电侧占32%。136号文推动发电侧向电网侧储能转化，独立储能占比将快速增加。该文件明确禁止强制配储，要求新能源运营商自主评估配储经济性，并建立市场化交易电价框架。他以广东省为例，解释了低价优先加时间优先的竞价规则。

6 储能行业前景与基金产品介绍。

林菲讨论了广东省和山东省在新能源发电政策上的差异，广东省依赖市场电价调节，山东省则强调充分竞争。他提到今年储能行业重回高景气，并邀请观众参与PK话题，讨论对储能行业的看法。此外，他介绍了百嘉基金的科技创新混合和百盛混合两支产品，分别聚焦科技行业和多元化投资。

7 百家百瑞混合表现优异。

林菲介绍了百家百瑞混合基金的表现，近一年涨幅68.56%，主要投向科技行业。他建议短期持有人选择C类，长期持有则选择A类。此外，他还提到储能行业的投资需谨慎，观望是明智选择。

8 储能行业景气度回升。

林菲分析了储能行业近期快速修复的原因，包括136号文对市场化电价的要求提升了盈利能力，以及电价新政策带来的利润超预期。他指出独立储能在补贴和价差套利方面具有优势，并预测2025-2026年储能装机量将保持30%增长，同时海外市场也已加速。

9 储能行业未来增长可期。

林菲分析了全球储能市场的增长趋势，美国市场受关税抢装和AI数据中心需求推动，欧洲工业储能快速扩张，新兴市场如中东东南亚增速可能超过200%。国内政策导向从补贴转向市场化，行业盈利能力有望改善。他建议关注储能电池和系统优质厂商，以及能参与电价交易的运营企业。尽管直播间多数观众对今年储能行业持观望态度，林菲指出在政策支持下行业将回暖。

10 分析储能行业的发展前景。

林菲讨论了储能行业的景气回升和政策转变，重点分析了其核心逻辑、历史问题、定价模式转型和新商业模式。他还展望了储能结构变化和未来空间，并推荐了看好的企业方向。此外，他分享了关于储能行业布局的投票结果，61%的参与者表示还在观望。

11 百嘉基金五年发展历程回顾。

百嘉基金在广州成立五年，秉持专业与责任，坚守1800多个日夜，与时代和城市共同成长。他以开拓之心捕捉机遇，汇聚人才，穿越周期，守护价值，精心雕琢资产配置。百嘉基金坚信投资是时间与信念的双向奔赴，将继续与投资者共赴山海。