1 黄金投资策略与上海金ETF介绍。

建信基金蒋世斌介绍了黄金作为抗通胀资产的投资价值，提到全球央行增持黄金推高价格。他建议通过上海金ETF参与黄金投资，门槛低且流动性好。上海金ETF采用集合竞价机制，价格更公平，跟踪范围更广。

2 巴菲特投资理念与投资投机区别。

李博涵解释了巴菲特的核心投资理念：以合理价格买入伟大公司并长期持有。他区分了投资与投机，认为关注公司基本面如现金流、资本开支等属于投资，而仅关注短期市场情绪波动则偏向投机。以美股云厂商为例，虽然季报表现良好但股价下跌，表明市场可能过度关注短期资本开支对利润的影响。

3 投资与投机的本质区别。

李博涵解释了投资与投机的区别，投机仅关注价格涨跌，而投资关注企业现金流能否支持资本支出及经营利润率。他以谷歌发行100年期债券为例，说明过度杠杆的风险，并推荐学习公司金融中的净现值概念，以区分公司金融与财会。

4 公司金融与会计的本质区别。

李博涵解释了公司金融与会计的核心差异：会计负责记录财务数据，如现金流和资本支出；公司金融则评估投资合理性，关注经营效率和回报率。他以GPU投资为例，说明即使通过融资扩大负债，只要回报率高于融资成本，就能提升企业利润。

5 投资需关注商业本质而非短期波动。

李博涵强调投资应关注商业本质和投资回报率，而非短期价格波动或会计数字。他以90年代末互联网泡沫为例，指出过度扩张和低回报率会导致投资失败。他提醒投资者避免投机心态，应基于企业实际经营状况做出决策。

6 投资需避免赌徒心态。

李博涵指出投资者容易陷入赌徒心态，情绪化交易导致亏损。他强调理解商业本质的重要性，以巴菲特和段永平为例，说明理性投资需关注生意质量、管理团队和估值，而非短期波动。

7 好生意关键是创造客户价值。

李博涵指出好生意的核心在于企业而非行业。他以段永平投资苹果为例，强调好生意应始终为客户创造价值，而非追逐风口。真正站在客户角度的企业凤毛麟角，多数公司是为圈钱而非创造价值。

8 苹果放弃造车体现了企业文化。

李博涵分析苹果放弃造车的核心原因在于企业文化。他认为苹果意识到电动车领域无法超越特斯拉的技术竞争力，尤其自动驾驶方面存在差距，因此选择不做。这体现了苹果以客户体验为先的文化，而非短期利益。类似伟大企业如特斯拉、巴菲特的投资逻辑均强调优先创造客户价值，利润自然随之而来。对比部分房企高杠杆低回报的模式，凸显企业文化差异。

9 投资应关注企业本质而非价格波动。

李博涵强调投资和投机有本质区别。投机关注价格波动和短期收益，而投资应关注企业的商业逻辑、竞争力和长期价值。他建议以企业家的视角分析股票，学习公司金融而非简单记账。建信基金倡导用合理价格投资伟大公司并长期持有。