12月3日公布的数据显示，美国11月ADP就业人数大幅下降至-3.2万人，远低于预期值1万人，前值4.2万人。

就业变化从企业规模和行业层面均出现明显分化。小型企业成为裁员重灾区。员工数少于50人的小型企业合计减少12万个岗位，为2020年5月以来最大单月降幅，其中20至49人规模的企业裁员7.4万人。相比之下，50人以上的大型企业净增9万个岗位，显示不同规模企业在高不确定性和关税影响下的抗压能力存在显著差异。就业数据在行业层面呈现广泛下滑趋势。专业和商业服务业裁员2.6万人，成为减员最多的行业。信息服务业减少2万个岗位，制造业裁员1.8万人。仅有少数行业实现就业增长。教育和医疗服务业领涨，新增3.3万个岗位，休闲和酒店业增加1.3万个岗位。

ADP就业数据发布后市场对12月FOMC降息预期变化不大，因降息基本已成定局且几乎被市场消化。此外新任美联储主席人选即将揭晓，预计整体仍延续鸽派以应对就业低迷，短期内美元仍存在走弱压力。由于经济的不确定性与关税影响，美股或仍将保持较强的波动性。