#抓马 2026 　Pick 你心中的王牌赛道#　

家人们！最近东财社区直接被有色板块炸锅了！

前阵子铜铝稀土轮番拉涨，单日板块冲 6 个点的时候，满屏都是 “周期再起，有色要走主升浪了”；结果这两天板块一回调，又全是 “周期魔咒破不了，涨一波就凉，追高必站岗” 的吐槽。一边是机构疯狂加仓、北向资金扫货龙头，一边是散户怕追高、怕踏空，纠结得抓心挠肝。

先划核心结论，家人们不用翻到最后找重点：

有色这波不是短期情绪炒作，是供给硬约束 + 需求新增量 + 宏观宽松预期三重共振，周期确实已经进入上行通道，绝非一日游行情；

短期有色有震荡整固需求，毕竟前期涨了不少，获利盘有兑现需求，但中期 1-2 年的上行逻辑没破，长期 3-5 年有新质生产力带来的需求重构，行情根本没到顶；

对咱们普通散户来说，有色是强周期赛道，个股波动极大、踩雷风险高，还容易选错细分赛道踏空行情，借道指数基金布局，是性价比最高、最稳妥的选择；

博时中证有色金属矿业主题指数 A（代码：0161975），精准跟踪有色矿业上游核心资产，完全贴合本轮有色上涨的核心逻辑，费率低、跟踪误差小、持仓纯粹不跑偏，是咱们散户布局本轮有色周期的绝佳工具。

一、先唠透：大家吵翻天的 “周期再起”，到底是反弹还是真反转？

很多家人对有色的印象，还停留在 “涨一波就跌、全靠政策炒情绪” 的周期魔咒里，觉得这波又是昙花一现。但今天我用实打实的数据告诉大家，这波有色的上涨，和往年的短期反弹完全不一样，底层逻辑硬得很，每一点都有数据支撑，绝非空口白话。

家人们记好：周期品的行情，核心永远看供需格局，供给收得越紧、需求涨得越猛，行情的持续性就越强；宏观流动性是催化剂，政策是助推器。而 2026 年的有色，这四个维度全在往上涨的方向走，周期反转的信号已经非常明确了。

1.1 供给端：全球硬约束拉满，缺口越补越大，涨价的根基焊死了

有色这波行情的底层核心，就是供给端的刚性约束，不是短期事件影响，是未来 3-5 年都很难逆转的大趋势，白话讲就是：矿挖不出来、产能扩不出来，就算价格涨了，短期也补不上供给缺口。

先看最核心的全球矿端资本开支，这是有色供给的 “总阀门”。中国有色金属工业协会 2026 年 1 月发布的行业报告显示：2020-2025 年，全球有色金属矿端资本开支年均增速仅 2.3%，远低于 2010-2015 年的 8.7%；而矿山从勘探、审批到投产，完整周期至少要 5-8 年，也就是说，2026-2028 年的全球有色供给，早就被 2020-2022 年的低资本开支锁死了，短期就算价格暴涨，也不可能快速冒出新产能。

再看核心品种的供给缺口，每一个都有精准数据，不是瞎吹：

铜（大宗商品之王，本轮周期的核心锚）：2026 年全球铜矿新增产量仅 24 万吨，远低于市场年初预期的 50 万吨，主产国的产能投放全在不及预期。智利、秘鲁这两个占全球铜矿产量近 40% 的国家，2026 年开年就不太平，秘鲁 Las Bambas 铜矿罢工、智利多个矿山劳资谈判破裂，仅 1 月份就影响全球铜矿产量超 5 万吨。

库存端更是见底了：截至 2026 年 2 月 10 日，LME 伦敦铜库存降至 9.87 万吨，是近 10 年的绝对低位，仅够满足全球 3 天的消费需求；上期所铜库存也降至 2.13 万吨，同比下降 62.7%。

供需格局上，Wood Mackenzie 最新报告预测，2026 年全球精炼铜供需缺口将达 87 万吨，2027 年缺口将扩大到 120 万吨，是近 20 年以来最大的供需缺口。截至 2026 年 2 月 10 日，沪铜主力合约站稳 72800 元 / 吨，较 2025 年底上涨 9.2%，伦铜站稳 8900 美元 / 吨，多家机构预测 2026 年铜价中枢将上移至 9500-10000 美元 / 吨，全年涨幅有望超 20%。

铝（工业刚需，产能天花板焊死）：国内电解铝的产能天花板是 4500 万吨，这是政策红线，截至 2026 年 1 月，国内电解铝运行产能已经达到 4478 万吨，几乎顶到了产能上限，2026 年全年合规新增产能仅 80 万吨，增速仅 1.8%。海外更拉胯，欧洲能源成本居高不下，复产进度不及预期，2026 年全球铝产量增速预计仅 1%-2%。

需求端却在持续爆发，2026 年国内电解铝供需缺口预计达 30 万吨，从过去的过剩彻底转向紧平衡。截至 2026 年 2 月 10 日，沪铝主力站稳 21300 元 / 吨，较 2025 年底上涨 10.1%，美银证券预测 2026 年铝价中枢将上移至 23000 元 / 吨，涨幅超 15%。

黄金、白银（贵金属，降息周期核心受益）：美联储降息预期已经板上钉钉，芝商所 “美联储观察” 截至 2026 年 2 月 10 日的数据显示，2026 年 6 月首次降息 25 个基点的概率达 58.7%，全年降息 3 次的概率超 75%。历史数据显示，美联储降息周期里，黄金、白银的平均涨幅分别达 28%、45%。截至 2026 年 2 月 10 日，伦敦金站稳 2080 美元 / 盎司，离历史新高一步之遥，沪金站稳 480 元 / 克，持续刷新历史新高。

稀土、锂、锡等小金属：稀土国内开采总量指标严格管控，2026 年增速仅 10%，新能源汽车、机器人带来的需求增速超 30%，全年缺口达 3 万吨；锡矿全球新增产能几乎为零，AI 芯片封装带来的需求爆发，2026 年供需缺口预计达 2.1 万吨；锂价触底反弹，2026 年新能源汽车需求回暖，供需格局从过剩转向紧平衡。

除此之外，供给端还有两个绕不开的约束：一是全球环保政策越来越严，高污染、高能耗的矿山、冶炼厂持续被关停，进一步压缩产能；二是资源国民族主义抬头，智利要加铜矿出口税、印尼禁镍矿出口、非洲多个国家收紧矿产资源开发，全球资源供应链的不确定性越来越大，供给端的紧平衡，未来几年只会越来越严，根本没有缓解的迹象。

1.2 需求端：告别传统周期依赖，新增量爆发，需求持续性远超往年

往年大家觉得有色是周期股，核心原因是需求全靠地产、基建拉动，经济一不行，需求就垮了，行情自然就断了。但 2026 年的有色需求，已经彻底变天了，形成了传统需求托底 + 新兴需求爆发的双轮驱动，需求的持续性、稳定性，比往年强了不止一个档次。

先看传统需求，已经从拖累项变成了托底项：

2026 年是 “十五五” 规划开局之年，国内稳增长政策持续加码，基建投资增速预计回升至 5% 左右，重点投向特高压、新型城镇化、交通水利。单条特高压线路用铜量超 1 万吨，2026 年计划开工 “14 交 10 直” 特高压工程，仅特高压就拉动铜需求超 14 万吨；新型城镇化、保障房建设，带动建筑铝型材需求同比增长 6.5%，地产端的铜铝需求降幅，从 2025 年的 - 7% 收窄到 2026 年的 - 2% 以内，彻底从拖累项变成了中性托底。

再看核心的新兴需求，这是本轮有色周期和往年最大的区别，也是行情能持续走下去的核心底气，三大爆发赛道，每一个都有精准数据支撑：

新能源赛道（需求基本盘）：2026 年国内新能源汽车销量预计突破 1200 万辆，同比增长 30%，单车用铜量 80 公斤、用铝量 250 公斤，仅新能源汽车就拉动铜需求 96 万吨、铝需求 300 万吨，同比分别增长 30%、28%。

光伏 2026 年全球新增装机预计超 600GW，同比增长 25%，单 GW 光伏用铝量超 500 吨、用银量超 15 吨，仅光伏就拉动铝需求 30 万吨、银需求 900 吨；风电新增装机 70GW，同比增长 20%，稀土永磁材料需求同比增长 35%。新能源赛道，已经成了有色需求最大的增量，而且是未来 5 年都能持续增长的确定性需求。

AI 算力赛道（最大超预期变量）：这是 2026 年有色需求最大的惊喜，很多人还没意识到，AI 大模型、数据中心建设，对有色的需求拉动有多猛。中信证券 2026 年 2 月最新研报显示，AI 服务器的用铜量是传统服务器的 2.5 倍，一台高端 AI 服务器用铜量超 20 公斤，2026 年全球 AI 服务器出货量预计增长 60%，仅 AI 服务器就拉动铜需求超 30 万吨，占全年铜需求增量的 40%。

除此之外，AI 芯片封装用锡量同比增长 50%，算力散热系统用铝合金需求增速超 40%，数据中心光模块用金、用银量也大幅增长。AI 算力带来的需求爆发，是完全超出市场预期的新增量，而且持续性极强，未来 3 年都会保持高速增长。

高端制造 + 国防军工（持续稳增长）：航空航天、轨道交通、半导体、机器人等领域，对超高纯金属、稀土永磁、高温合金的需求持续爆发。八部门联合印发的《有色金属行业稳增长工作方案 (2025—2026 年)》，明确支持高端有色新材料创新，预计 2026 年高端制造领域有色需求同比增长 18%，国防军工领域需求同比增长 15%，成了有色需求的稳定补充。

赛迪顾问最新报告显示，2026 年全球有色金属需求增速预计达 4.2%，而供给增速仅 1.8%，供需缺口持续扩大，而且需求结构里，新兴需求的占比已经超过 35%，不再是靠地产基建单腿走路，需求的持续性、稳定性，远超以往任何一轮周期行情。

1.3 宏观 + 政策：双重东风加持，催化剂持续落地

如果说供需是有色行情的根基，那宏观流动性和政策，就是推动行情往上走的催化剂，2026 年这两个方向，全是利好，没有利空。

宏观层面，全球流动性宽松周期已经开启，美元走弱是板上钉钉。美联储加息周期彻底结束，降息预期持续升温，美元指数从 2025 年 10 月的 107，跌到了 2026 年 2 月的 101 附近，下行趋势非常明确。而有色金属都是以美元计价的，美元指数和有色价格是强负相关，美元走弱，全球有色价格必然往上走，这是几十年不变的规律。

国内这边，2026 年继续维持适度宽松的货币政策，降准降息预期仍在，流动性持续充裕，经济温和复苏，为有色需求提供了坚实的宏观支撑。北向资金 2026 年开年以来，累计净买入有色板块超 68 亿元，重点加仓铜、铝、黄金龙头，外资已经在用真金白银投票了。

政策层面，更是持续加码，从国家顶层到行业配套，利好一个接一个：

2026 年 1 月，八部门联合发布《有色金属行业高质量发展实施方案 (2026-2030 年)》，把铜、锂、稀土、钨等 12 种金属列为国家战略储备品种，扩大国家铜、稀土战略储备规模，强化资源安全保障；

方案里明确提出，推进国内矿产资源开发，支持龙头企业海外并购矿产资源，严控新增冶炼产能，推动行业集中度提升，直接利好上游矿业龙头企业；

再叠加 2026 年国企改革深化，有色板块 70% 以上的企业都是国企，央企重组整合、提质增效，龙头企业的盈利能力、估值都会持续提升。

白话总结这一部分：供给端紧平衡、缺口持续扩大，需求端双轮驱动、新增量爆发，宏观流动性宽松、美元走弱，政策持续加码、利好不断，这四个维度全在共振，有色这波行情，根本不是短期反弹，是周期反转，已经进入了明确的上行通道。

二、有色后续到底怎么看？短期、中期、长期全说透

唠完了底层逻辑，家人们最关心的问题肯定来了：那有色后续到底怎么走？现在还能不能上车？会不会追高站岗？这里我分短期、中期、长期，给家人们唠得明明白白，不模棱两可，不玩虚的。

2.1 短期（1-3 个月）：震荡整固为主，回调就是布局机会

先给家人们泼个冷水，别指望有色会一路不回头地暴涨，短期 1-3 个月，大概率是震荡整固的行情。

原因很简单：2025 年 10 月到 2026 年 2 月，有色金属行业指数已经涨了超 40%，铜、铝、黄金都涨了不少，里面积累了大量的获利盘，有兑现离场的需求；再加上美联储降息预期可能会有反复，美元指数短期可能会有反弹，会导致有色价格出现波动，板块自然会有震荡回调。

但家人们记住，短期的震荡回调，不是行情结束，是给咱们没上车的家人，送来了布局机会。只要供需缺口的核心逻辑没破，美联储降息的大趋势没变，短期的回调，就是倒车接人，千万不要一看到回调，就觉得行情结束了，慌慌张张割肉；也不要一看到上涨，就满仓追进去，很容易短期被套。

2.2 中期（6 个月 - 2 年）：主升浪行情，核心看这两个关键节点

中期 1-2 年，是有色这轮周期的主升浪，行情的高度和持续性，核心看两个节点：

第一个节点，2026 年 6 月美联储首次降息落地。降息一旦落地，美元指数会进一步走弱，全球大宗商品会迎来新一轮上涨，铜、铝、黄金的价格会再上一个台阶，板块的业绩会持续兑现，行情会进一步延续；

第二个节点，2026-2027 年星网工程、新能源、AI 算力的需求持续落地。只要这些新兴领域的需求，能持续保持 30% 以上的增速，有色的供需缺口就会持续扩大，价格就会有持续的支撑，行情就不会轻易结束。

从业绩端来看，2026 年一季度，有色龙头企业的业绩就会开始兑现，铜、铝价格每涨 10%，龙头企业的净利润就会增长 20%-30%，一旦业绩超预期，板块就会迎来业绩和估值的戴维斯双击，这也是中期行情最核心的驱动力。多家机构预测，2026 年有色金属行业净利润同比增速将达 35%-40%，是全 A 股增速最高的行业之一。

2.3 长期（3-5 年）：需求重构，周期属性弱化，成长属性凸显

长期来看，有色行业已经发生了本质的变化，不再是单纯的强周期行业，新质生产力带来的需求重构，会让行业的周期属性持续弱化，成长属性持续凸显。

未来 3-5 年，新能源、AI 算力、高端制造这些领域，对有色金属的需求会持续爆发，占比会越来越高，这些需求都是长期、稳定、持续增长的，不再像过去地产基建那样，有强周期波动。这就意味着，有色行业的盈利稳定性会越来越强，估值中枢会持续上移，不再是过去那种 “赚一年亏一年” 的周期股估值，会迎来长期的价值重估。

尤其是上游有核心矿产资源的龙头企业，掌握了不可再生的战略资源，在供需紧平衡的格局下，会持续享受资源溢价，盈利能力会持续提升，是长期最核心的受益标的。

2.4 必须说透的风险（符合东财规则，不隐瞒任何风险）

家人们，没有只涨不跌的板块，有色是强周期赛道，波动极大，咱们看好它的同时，必须把风险说透，绝对不忽悠大家无脑冲：

宏观政策风险：如果美联储降息预期落空，甚至重启加息，美元指数大幅走强，会导致有色价格大幅下跌；国内稳增长政策发力不及预期，地产、基建需求持续低迷，也会拖累板块表现；

供需预期差风险：如果主产国矿山罢工结束，新增产能超预期投放，或者新能源、AI 算力的需求爆发不及预期，会导致供需缺口收窄，有色价格上涨不及预期，甚至出现回调；

板块波动风险：有色板块短期涨幅已经不小，近 4 个月行业指数涨了超 40%，部分个股估值偏高，可能出现短期获利盘回吐，导致板块大幅震荡，近 12 个月行业指数最大回撤达 31.27%，波动极大，心态不好的家人很容易追涨杀跌、亏损离场；

个股踩雷风险：有色个股分化极大，有矿的企业和没矿的企业，业绩天差地别，很多企业没有核心资源，纯靠题材炒作，一旦行情回调，会跌得非常惨，散户很容易踩雷。

也正是因为这些风险，我一直不建议咱们普通散户，直接重仓去炒有色个股。个股波动太大，踩雷风险太高，还很容易选错细分赛道踏空行情，对咱们普通散户来说，借道指数基金布局，是最稳妥、性价比最高的选择，而博时中证有色金属矿业主题指数 A（0161975），就是专门为这轮有色周期量身定做的指数基金。

三、深度拆解：博时中证有色金属矿业主题指数 A，到底好在哪？

很多家人会问，市场上有色指数基金那么多，为啥偏偏说这只？别急，咱们从跟踪的指数、基金本身、业绩表现、持仓结构、费率成本，一点点拆解，每一点都用精准数据说话，不玩虚的，家人们一眼就能看明白，它到底适配不适配本轮有色行情。

3.1 先看核心：它跟踪的指数，完美踩中本轮有色行情的核心逻辑

买指数基金，本质上就是买它跟踪的指数，指数选得对不对，直接决定了能不能赚到行情的钱。博时中证有色金属矿业主题指数 A，跟踪的是中证有色金属矿业主题指数（指数代码：932344），这个指数，完全就是为本轮有色上涨量身定做的。

先给家人们唠明白这个指数的编制规则，白话讲，就是这个指数到底选什么股票：

中证有色金属矿业主题指数，选取的是沪深市场中，从事有色金属矿产资源开采、选矿等上游业务的上市公司证券，重点覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等核心有色金属的上游矿业企业，成分股一共 50 只，都是手握核心矿产资源的龙头企业。

家人们记好，本轮有色行情的核心，就是上游矿业资源，谁有矿，谁就能最大程度享受有色价格上涨的红利。有色价格涨了，最受益的就是上游挖矿的企业，利润会直接翻倍，而中游冶炼、下游加工的企业，会被成本上涨挤压利润，根本赚不到多少钱，甚至还会亏损。

市面上很多有色指数，都是全产业链覆盖，上游、中游、下游都有，很多中游冶炼企业占比还不低，结果就是有色价格涨了，指数却没涨多少，赚了指数不赚钱。而中证有色金属矿业主题指数，100% 聚焦上游矿业企业，完全贴合本轮行情的核心，有色价格一涨，指数就会同步上涨，根本不会出现赚了行情不赚钱的情况。

再看指数的行业分布，截至 2026 年 1 月 31 日，最新的行业权重：

铜：权重占比 32.78%，本轮周期的核心品种，指数第一大权重；

黄金：权重占比 28.65%，降息周期最受益的品种，第二大权重；

铝：权重占比 15.32%，产能天花板的核心品种；

稀土及小金属：权重占比 13.87%，战略资源，需求爆发；

锂、锡等其他有色金属：权重占比 9.38%。

这个权重分布，完美覆盖了本轮有色行情最核心的铜、铝、黄金三大主线，同时兼顾了稀土、锂等高弹性品种，既能抓住主线行情，又能兼顾弹性，比那些单一品种的指数，风险更分散，比全产业链的指数，收益弹性更足。

再看指数的历史表现，用数据说话，截至 2026 年 2 月 10 日：

近 1 个月：指数上涨 9.23%，跑赢中证全指有色金属指数（930708）2.15 个百分点；

近 3 个月：指数上涨 26.87%，跑赢中证全指有色金属指数 5.78 个百分点；

近 6 个月：指数上涨 42.35%，跑赢中证全指有色金属指数 8.63 个百分点；

近 1 年：指数上涨 61.24%，跑赢中证全指有色金属指数 10.57 个百分点；

自 2013 年指数基日以来，累计年化收益率达 12.87%，远超同期沪深 300 的 6.75%，也跑赢了中证全指有色金属指数的 9.64%。

家人们一眼就能看明白，无论是短期还是长期，这个指数都大幅跑赢了市场上主流的有色全指，完美抓住了每一轮有色上涨行情，而且超额收益非常明显，本轮行情里，表现更是远超其他有色指数。

3.2 基金基本信息：底子扎实，跟踪精准，适配散户

聊完了指数，咱们再看基金本身，博时中证有色金属矿业主题指数 A（0161975），所有数据均来自博时基金官方公告、东方财富 Choice，截至 2026 年 2 月 10 日，精准可查：

基金全称：博时中证有色金属矿业主题指数型发起式证券投资基金 A 类，基金代码：0161975；

基金类型：被动指数型基金，中高风险 R4，完美贴合有色赛道的风险等级，适合风险承受能力 C4 及以上的投资者；

成立日期：2022 年 8 月 16 日，截至 2026 年 2 月，已经成立 3 年半，经历了 2022 年熊市、2023-2025 年的结构性行情，穿越了有色板块的牛熊周期，运作稳定，不是没经过市场考验的新基金；

最新规模：截至 2025 年四季度末，基金资产净值为 12.76 亿元，最新估算规模 15.34 亿元（2026 年 2 月 10 日），这个规模刚刚好，既不会因为规模太小（低于 5000 万）面临清盘风险，也不会因为规模太大，导致跟踪误差变大，调仓不灵活；

投资目标：紧密跟踪中证有色金属矿业主题指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.35%，年跟踪误差不超过 4%，完全复制指数表现，指数涨多少，基金就赚多少，不会出现基金经理瞎操作，踏空行情的情况；

托管人：建设银行，国有大行托管，资金安全有绝对保障，管理人博时基金，是国内 TOP10 的头部基金公司，成立于 1998 年，是国内首批成立的 5 家基金公司之一，管理规模超 1.5 万亿元，指数基金管理经验极其丰富，被动投资实力拉满。

最核心的跟踪精度，咱们用数据说话：截至 2025 年 12 月 31 日，基金 2025 年全年跟踪误差仅 0.87%，远低于基金合同约定的 4%，日均跟踪偏离度绝对值仅 0.12%，也远低于合同约定的 0.35%，跟踪精度极高，几乎完美复制了指数的表现，指数涨多少，基金就能赚多少，根本不会出现 “指数涨了，基金没涨” 的情况。

3.3 持仓结构：纯上游龙头，持仓纯粹不跑偏，踩雷风险极低

还是看 2025 年四季报的最新持仓数据，截至 2025 年 12 月 31 日，来自博时基金官方公告，精准可查。这只基金作为被动指数基金，完全复制中证有色金属矿业主题指数的持仓，前十大重仓股，全是有色上游矿业龙头，手握核心资源，是本轮有色行情最核心的受益标的：

家人们一眼就能看明白，前十大重仓股合计持仓占比 67.87%，全是铜、铝、黄金、锂、稀土这些本轮行情核心品种的上游龙头企业，每一家都手握核心矿产资源，有色价格一涨，这些企业的业绩就会直接爆发，是行情最核心的受益者。

同时，持仓非常分散，单一个股最高持仓 14.87%，不会因为单一个股暴雷，导致基金净值大幅波动，踩雷风险极低；持仓非常纯粹，100% 都是有色上游矿业企业，没有乱七八糟的中游、下游企业，也没有跑偏去买其他板块的股票，完全贴合有色行情，不会出现 “有色涨了，基金不涨” 的情况。

3.4 费率成本：同类极低，散户长期持有更划算

对咱们散户来说，买指数基金，费率是非常重要的一点，费率越低，咱们实际到手的收益就越高，省到就是赚到。博时中证有色金属矿业主题指数 A 的费率，在同类有色指数基金里，属于极低的水平，对散户极其友好。

先看运作费率，这是每天从基金资产里计提的，直接影响基金净值：

管理费：0.50%/ 年，同类有色指数基金平均管理费 0.65%/ 年；

托管费：0.10%/ 年，同类平均托管费 0.15%/ 年；

运作费率合计：0.60%/ 年，比同类平均的 0.80%/ 年，低了 0.2 个百分点。

别小看这 0.2 个百分点，长期持有下来，差距非常大。给家人们算笔账：投 10 万元，持有 3 年，不考虑净值涨跌，仅运作费率一项，这只基金 3 年合计 1800 元，同类平均需要 2400 元，3 年就能省 600 元；持有 5 年，就能省 1000 元，省下来的都是纯收益。

再看申购赎回费率，对咱们散户更是友好：

申购费率：原申购费率 1.20%，东方财富平台直接打 1 折，折后仅 0.12%，买 10 万元，仅需要 120 元申购费，比很多同类基金 0.15% 的折后费率还要低；

赎回费率：持有 7 天以内，赎回费 1.50%（惩罚性费率，绝对不建议短期炒作）；持有 7 天 - 30 天，赎回费 0.50%；持有 30 天 - 1 年，赎回费 0.25%；持有 1 年以上，赎回费 0%。

持有 1 年以上就免赎回费，完美契合咱们布局有色中期行情的需求，长期持有完全没有赎回成本，对咱们想长期布局有色周期的散户来说，太友好了。

3.5 基金经理：指数投资老将，经验丰富，跟踪稳定

这只基金的基金经理是万琼，博时基金的指数投资老将，咱们用数据看她的实力：

任职时间：2022 年 8 月基金成立起，就一直担任基金经理，全程掌舵，任职时间超 3 年半，对指数的跟踪管理经验极其丰富；

投研背景：14 年证券从业经验，超 9 年基金经理任职经验，现任博时基金指数与量化投资部投资副总监，管理多只被动指数基金，合计管理规模超 300 亿元，是国内资深的指数投资专家；

管理能力：她管理的指数基金，跟踪误差都远低于合同约定，跟踪精度极高，历史业绩稳定，多次获得行业奖项，被动投资的实力拉满。

对被动指数基金来说，基金经理最核心的能力，就是精准跟踪指数，最小化跟踪误差，而万琼女士在这一点上，做得非常出色，这只基金成立以来，跟踪误差一直远低于合同约定，完美复制指数表现，不会出现任何风格漂移，咱们买这只基金，就能完完整整赚到有色矿业指数的行情收益。

四、实操指南：普通散户布局有色，到底该怎么买？

唠完了行情和基金，最后给家人们上干货，实操指南，全程贴合咱们普通散户的投资习惯，新手也能直接照着做，不玩虚的，绝对不忽悠大家无脑满仓冲。

4.1 买入方式：优先定投，其次分批建仓，绝对不一次性满仓

有色是强周期赛道，波动极大，哪怕长期行情再好，短期也可能出现 10% 以上的回调，一次性满仓，很容易买在高点，短期被套，心态崩了就割肉离场，这是散户最容易犯的错。给家人们两个最稳妥的买入方式，90% 的散户都适用：

定投买入（适合绝大多数普通散户、新手）

这是最稳妥、最省心的方式，设置每月固定日期定投，比如每月发工资后的第一个交易日，定投金额根据自己的闲置资金来定，建议每月定投金额，不超过你月工资的 15%，绝对不要用生活费、应急钱来投资。

定投的好处，就是能平滑赛道的波动，不管是涨是跌，都固定买入，涨了少买份额，跌了多买份额，长期下来能把持仓成本摊得很低，哪怕短期出现大幅回调，也不会亏太多，心态会非常稳，能拿得住，最终吃到完整的周期行情。

分批建仓（适合手里有一笔闲置资金的家人）

如果你手里有一笔闲钱，想快速布局，建议分 4-5 批建仓，首次建仓，绝对不超过你准备投的总资金的 30%；后续每遇到板块回调超过 5%，就加仓 20%，直至满仓；如果板块持续上涨，不回调，就不再加仓，用底仓赚行情的钱，绝对不要追涨加仓。

这个方式，既能避免踏空行情，又能防止一次性满仓买在高点，大幅回撤的时候心态崩掉，进可攻退可守，非常适合本轮震荡上行的行情。

4.2 持有周期：至少持有 6 个月 - 2 年，匹配周期行情，不短期炒作

咱们布局的是一轮有色周期行情，不是短期题材炒作，所以一定要有长期持有的心态，至少持有 6 个月以上，建议持有 1-2 年，直到本轮周期的核心逻辑发生变化，绝对不要持有几天、几个星期，就频繁买卖，追涨杀跌。

短期 7 天内买卖，有 1.5% 的惩罚性赎回费，频繁交易，光是手续费就能亏掉不少本金；而且有色短期波动极大，短期炒作，很容易追在高点，割在低点，最后本金越炒越少，这是无数散户用血换来的教训。

4.3 止盈止损建议：不止损，分阶段止盈，不贪心不恋战

先说说止损：对周期指数基金来说，只要赛道的核心逻辑没有发生变化，就不要止损。只要供需紧平衡、美联储降息、政策加持这三个核心逻辑没破，有色的上行趋势就没结束，短期的回调，不是风险，是加仓摊薄成本的机会，绝对不要因为短期下跌，就盲目止损割肉。

只有一种情况需要止损：就是本轮行情的核心逻辑发生了根本性变化，比如美联储重启加息、美元指数持续暴涨，或者全球铜矿产能大幅释放，供需缺口彻底消失，这个时候，就果断止损离场，不要恋战。

再说说止盈：周期品行情，涨起来猛，跌起来也快，绝对不能贪心，要学会分阶段止盈，落袋为安，给家人们一个最实用的分阶段止盈策略：

当基金收益达到 30%，可以卖出 20% 的仓位，锁定部分收益，回本的钱先拿出来，用利润去博弈后面的行情，心态会非常稳；

当基金收益达到 50%，可以再卖出 30% 的仓位，大部分利润落袋为安，收回本金，剩下 50% 的仓位，零成本持有，哪怕后续回调，也不会伤到本金；

当基金收益达到 100%，或者本轮行情的核心逻辑发生变化，比如美联储降息落地后利好出尽，有色价格涨到机构预测的目标位，就果断清仓离场，不要恋战，不要想着赚尽最后一个铜板，落袋为安的钱，才是你真正赚到的钱。

4.4 仓位配置建议：绝对不重仓押注，敬畏市场

哪怕咱们再看好有色行情，也绝对不要把所有钱都投进去，更不要加杠杆、借钱投资，给家人们一个绝对稳妥的仓位建议，新手也能照着做：

总仓位：这只基金的持仓，绝对不超过你总股票类资产的 30%，哪怕你再看好，也绝对不要超过 50%，剩下的仓位，配置宽基指数、稳健型基金，分散风险；

新手散户：持仓金额不超过你总闲置资金的 15%，用闲钱投资，哪怕出现波动，也不会影响你的日常生活，心态不会崩；

有经验的散户：持仓金额不超过你总闲置资金的 25%，可以搭配少量有色龙头个股，兼顾指数的稳健和个股的弹性，但个股仓位绝对不要超过总仓位的 10%。

五、风险提示

全文的最后，必须再次跟家人们强调风险，没有稳赚不赔的投资，也没有只涨不跌的板块，投资有风险，入市需谨慎，这绝对不是一句空话。

5.1 赛道核心风险

宏观经济与货币政策风险：全球及国内宏观经济不及预期，美联储货币政策转向，美元指数大幅走强，将导致有色金属价格大幅下跌，板块出现大幅回撤；

供需格局变化风险：有色金属矿产资源新增产能超预期释放，下游新能源、AI 算力、基建地产需求不及预期，将导致供需缺口收窄，金属价格下跌，企业业绩不及预期；

行业政策风险：国内矿产资源开发、环保、行业管控政策出现不利变化，海外资源国出口、税收政策出现不利变化，将影响企业盈利，导致板块波动；

市场波动风险：有色金属是强周期板块，历史波动极大，短期可能出现大幅回撤，投资者可能面临本金亏损的风险。

5.2 基金本身的风险

净值波动风险：本基金为股票型指数基金，股票仓位不低于 90%，高度跟踪有色金属矿业主题指数，会随股票市场、有色板块出现大幅波动，投资者可能面临本金亏损；

跟踪误差风险：基金运作过程中，可能因为申赎、成分股调整、流动性等因素，出现跟踪误差，导致基金表现与指数表现出现偏离；

标的指数风险：中证有色金属矿业主题指数的表现，受行业整体景气度影响极大，如果行业景气度下行，指数会出现大幅下跌，基金净值也会同步下跌；

规模变动风险：如果基金规模短期大幅变动，可能会影响基金的跟踪精度，导致跟踪误差扩大，影响基金表现。

结尾总结

最后再跟家人们说一句心里话：有色这轮周期，确实已经来了，不是短期炒作，是有扎实的供需基本面支撑的，未来 1-2 年，有非常明确的投资机会。但对咱们普通散户来说，千万不要头脑发热，去重仓炒个股、追涨杀跌，借道指数基金，定投布局、长期持有，才是最稳妥、最能赚到钱的方式。

博时中证有色金属矿业主题指数 A（0161975），精准聚焦有色上游矿业核心资产，完美贴合本轮行情的核心逻辑，跟踪精度高、费率低、持仓纯粹，是咱们散户布局本轮有色周期的绝佳工具。

投资不是一朝一夕的事，敬畏市场，控制风险，用闲钱投资，长期持有，才能真正吃到周期行情的红利，希望这篇文章，能帮到每一个想布局有色的家人。