每日观点

今日沪深三大指数震荡调整，两市成交较前一日缩量至略过2万亿。近期美国市场出现了较为典型的避险交易特征，其流动性压力是美股市场变化的重要诱因，三季度以来，美债大额增发，净发行量达到1.2万亿，正常情况将通过财政支出回流到企业或个人，进而回到金融体系中，但10月美国政府关门，导致支出停滞，资金淤积在政府存款中。当前美联储隔夜逆回购规模见底，无法为金融市场提供缓冲，因此形成流动性压力提升的情况。叠加12月美联储降息预期的回摆，市场风险偏好下降，对于AI龙头公司的业绩持续性也产生了分歧，相应的也影响到国内权益市场对应板块的风险偏好。往后看，流动性压力最大的阶段或接近尾声，后续美国政府重启后财政支出或将补发，同时12月美联储停止缩表，流动性压力将相应缓解。

消息面

国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，从扩大市场准入、促进公平竞争、促进数实融合、优化投资融资支持等方面提出13项政策举措，进一步促进民间投资高质量发展。其中，对各地方规模较小、具有盈利空间的城市基础设施领域新建项目，鼓励民间资本参与建设运营，这条措施是首次提出。

简评：《若干措施》着力解决当下制约民间投资的实际问题，在保持政策稳定性一致性的同时，重点引导民间资本参与铁路、核电等传统重点领域及低空经济、商业航天等新兴领域，明确项目持股比例、优化审批流程，并通过加大财政金融支持、保障要素获取等强化服务，有望进一步激发民间投资活力，为经济增长注入新动能。

11月10日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》。《意见》提出，到2030年，协同高效的多层次新能源消纳调控体系基本建立，持续保障新能源顺利接网、多元利用、高效运行，新增用电量需求主要由新增新能源发电满足。满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求，助力实现碳达峰目标。到2035年，适配高比例新能源的新型电力系统基本建成，新能源消纳调控体系进一步完善。

简评：《指导意见》明确未来具体新能源消纳目标，通过统筹开发布局、创新消纳模式、强化系统调节、完善市场机制等多维度发力，着力构建多层次消纳调控体系。文件聚焦“沙戈荒”基地、水风光一体化、海上风电等重点领域，推动新能源与产业融合、就近消纳新业态发展，并强调技术创新与全国统一电力市场建设，为新型电力系统适配高比例新能源提供政策支撑，长期利好新能源全产业链及调节资源相关行业。

市场复盘

11月11日，A股三大指数下跌。截至收盘，上证指数报4002.76点，下跌0.39%；深证成指报13289.01点，下跌1.03%；创业板指报3134.32点，下跌1.40%；科创100报1385.14点，下跌1.13%。申万一级行业中，商贸零售、房地产、钢铁涨幅靠前，分别上涨1.43%、0.81%、0.62%；通信、电子、计算机跌幅靠前，分别下跌2.20%、1.74%、1.41%。2670只个股上涨，2407只个股下跌。

资金追踪

市场成交额为20140.66亿元，较前一交易日下跌。两融余额昨日收报25014.17亿元，较前一交易日上涨。

数据来源：同花顺，截至2025年11月11日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。

$博时中证有色金属矿业主题指数C(OTCFUND|018133)$$博时上证科创板人工智能ETF发起式联接C(OTCFUND|023521)$$博时中证全指通信设备指数发起式C(OTCFUND|020692)$

#工信部：深入实施“机器人+”应用行动##两部门：2035年新型电力系统基本建成##“马”字辈再度活跃！如何看待“炒生肖”？##科技小登大揭秘##科技热点摊开业啦#