#抓马 2026 Pick 你心中的王牌赛道#

周期再起？有色金属的机遇与思考:

最近市场里，有色金属的动静不小——铜价稳步抬升，黄金在多重因素下保持韧性，就连此前调整的新能源金属也有了企稳迹象。不少人在问，这波有色金属的走强，是短期脉冲还是周期再起？其实有色金属从来不是简单的“周期标签”，它既是宏观经济的“晴雨表”，也藏着产业升级的深层逻辑。

一、宏观底色：政策与周期的共振

全球经济整体呈现弱增长、高波动的特征，局部领域的需求回暖成为重要支撑。国内这边，稳增长政策持续落地，PMI重回荣枯线之上，“两新”政策为基建与新兴产业注入活力，工业制造、地产、基建等传统需求端逐步回暖；海外市场，美联储降息预期发酵，美元走弱让以美元计价的金属天然获得估值修复动力，叠加地缘政治不确定性，黄金等贵金属的避险属性再次凸显，成为资金的重要配置方向。这种宏观环境的变化，为有色金属板块提供了清晰的政策与周期支撑。

二、供给约束：刚性下的行业韧性

很多有色金属的产能扩张面临多重约束，供给弹性显著收窄。铜矿新矿开发周期长，环保与地缘因素持续限制产能释放；铝业受能耗双控影响，扩产空间有限；即便是前几年经历过产能扩张的锂矿，随着库存消化至历史低位，新增产能的落地也需要时间。供给端的刚性约束，使得行业对需求变化的敏感度提升，一旦需求回暖，供需格局的变化将直接作用于价格和企业盈利，为行业带来更强的韧性。

三、新兴需求：从传统支撑到新增长极

传统工业、基建仍是有色金属的重要需求来源，而AI算力、新能源与储能则成为新的增长引擎。铜作为电力传输和电子设备的核心材料，其需求与AI算力、新能源汽车等新兴产业的发展深度绑定，成为支撑产业升级的关键基础；铝在新能源汽车轻量化、储能电站结构件中的应用持续拓展，需求占比逐步提升；锂、钴、镍等新能源金属，虽曾因产能过剩经历调整，但随着新能源汽车与储能的放量，需求逐步回暖，只是行业分化会愈发明显——唯有绑定优质客户、具备技术壁垒的企业，才能穿越周期。

四、企业经营：从出清到回暖的基本面改善

稳增长政策推动下，有色金属企业加快战略性矿产资源开发，资产规模持续扩大；而金属价格的上行，直接带动企业经营业绩优化，不少企业的毛利率与净利润迎来改善。经过此前的产能出清，行业竞争格局更趋清晰，龙头企业的规模与成本优势进一步放大，行业盈利的稳定性与可持续性也在提升，为板块表现提供了扎实的基本面支撑。

布局工具：博时中证有色金属矿业主题指数基金

对于普通投资者而言，有色金属板块细分领域多、波动大，自主选股不仅要研判宏观趋势，还要掌握每种金属的供需逻辑，难度颇高。$博时中证有色金属矿业主题指数A$$博时中证有色金属矿业主题指数C$ 为普通投资者提供了一个便捷、高效的布局工具：它跟踪中证有色金属矿业主题指数，覆盖铜、铝、黄金、新能源金属等核心细分赛道，既能分享传统周期复苏的收益，也能捕捉新兴需求带来的机会。通过指数化投资，无需纠结单一金属的短期波动，也不用深入研究企业基本面，就能更均衡地布局有色金属行业，分享行业成长的红利。

总结

有色金属从来不是“一夜暴富”的赛道，它既有周期的起伏，也有成长的韧性。在宏观政策、供给约束、新兴需求的三重共振下，这个板块兼具短期弹性与长期空间。对于想要参与其中的投资者来说，博时中证有色金属矿业主题指数基金提供了一个高效的工具，但投资终究是一场理性的修行——唯有结合自身风险承受能力，客观看待波动，聚焦于行业的核心逻辑而非短期情绪，才能在周期的浪潮里走得更稳、更远。@工银瑞信基金