>> 降息靴子落地，对中国资产有何影响？
北京时间12月11日凌晨3点，美联储议息会议如期宣布降息25个基点。这是继9月开启降息周期后的又一次实质性动作，不仅标志着海外流动性紧缩周期的进一步缓解，更关键的是，它为中国资产的修复提供了难得的顺风环境。（新闻来源：财联社）
√ 外部压制因素显著缓解
前期压制市场的关键因素正在消退，随着美联储降息靴子落地以及AI泡沫担忧的缓和，全球风险偏好正在迎来修复。
√ 汇率共振，打开国内空间
美联储降息直接减轻了人民币汇率的外部压力。近期人民币汇率加速升值，一度触及7.06关口，创去年10月14日以来新高（数据来源：iFind 20251211）。汇率走强往往与资本市场修复形成共振，为国内后续的货币政策（如降准降息）和财政发力提供了空间。
历史上岁末年初往往是孕育行情的关键期，流动性通常较为充裕。随着海外扰动缓和，全球流动性宽松预期升温，叠加12月中央经济工作会议等重要窗口临近，市场风险偏好或将有所提升。
数据来源：兴业证券 20251203。过往表现不预示未来，不构成对基金业绩的保证。
>> 为何当前市场值得关注，后市怎么看？
美联储降息相当于发令枪，国内政策预期则是助推器。从过往表现来看，兴业证券认为，市场历史上在跨年阶段往往呈现“价值搭台，成长唱戏”的特征。结合当前的宏观环境，以下三条主线值得关注：
1、科技成长板块
随着海外降息靴子落地，全球流动性环境改善，资金风险偏好提升。在中美AI的大产业趋势加持下，科技相关的产业链有望带动上游供给和下游需求的新变化。
关注方向：紧扣产业趋势，包括AI产业链（硬件端及软件应用）、创新药以及代表新质生产力的高端制造方向。
2、顺周期板块
美联储降息为国内货币政策打开了操作空间。在12月中央经济工作会议等重要窗口期，市场对“稳增长”政策的预期升温，大盘、低估值、顺周期风格或将受益。
关注方向：受益于“反内卷”及涨价预期的资源品（化工、建材、有色），以及政策有望倾斜的新消费与服务消费链条。
3、黄金与债券
从中长期看，美联储进入降息周期引导实际利率下行，直接利好黄金定价；同时，国内利率下行预期也为债市提供了支撑。
$永赢先进制造智选混合发起C(OTCFUND|018125)$
$永赢数字经济智选混合发起C(OTCFUND|018123)$
$永赢中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C(OTCFUND|020412)$
$永赢先锋半导体智选混合发起C(OTCFUND|025209)$
$永赢半导体产业智选混合发起C(OTCFUND|015968)$
$永赢高端装备智选混合发起C(OTCFUND|015790)$
#美联储宣布降息25个基点 如何布局？#
#摩尔线程突破800元！估值逻辑是啥？#
#【跨年坦白局】提问金梓才、陈果#
#茅台批价触及1500元 “挤泡沫”何时结束？#
#低估补涨号启航#
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。敬请投资者在投资基金前认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。敬请投资者在购买基金前认真考虑、谨慎决策。
免责声明：本材料由永赢基金管理有限公司编制，版权归本公司所有，本公司保留所有权利。本材料所引用信息基于合法取得的信息，但本公司对引用信息的准确性和完整性不作任何保证。本材料所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同，在任何情况下，本材料中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除法律或规则规定必须承担的责任外，本公司及其雇员不对任何人使用本材料所引发的任何直接或间接损失负任何责任。未经本公司事先书面许可，禁止任何机构或个人单独摘引、截取或以其他不恰当方式传播本材料，不得擅自修改、二次加工本材料内容。
