10月以来至17日，申万煤炭指数上涨9.76%，在31个一级行业中居首，跑赢万得全A指数12.55个百分点。当前，煤炭板块正迎来多重积极因素的共振。
随着国家能源局对煤矿超产行为的严格整治，“反内卷”序幕拉开，行业无序扩张受到遏制，政策层面为煤价构筑了坚实的底部。内蒙古、新疆等主产区产量同比下滑显著，在安监持续高压下，预计2025年全年原煤产量将微降1.1%至47.1亿吨。同时进口端受印尼煤减量拖累，全年进口量预计同比降幅达15.8%，国内供需格局正从上半年的宽松逐步转向紧平衡。
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