（1）从基本面角度，红利资产展现出较强的盈利韧性和稳定的现金流，构成了“双支撑”。尽管部分行业营收增速不高，但如煤炭、银行等板块的盈利波动性低于市场整体水平，现金流对分红形成稳定保障，从而构筑了类债券的安全垫，支撑其长期回报预期。
（2）在政策层面，监管机构持续强化分红机制，如已有超过1000家上市公司披露长期分红规划，并积极引导保险资金、养老金等长期资金入市，为红利资产构建了可持续的制度保障。
（3）从资金层面来看，险资、社保等长期资金正加速配置红利资产，叠加“固收+”产品对稳定收益资产的需求上升，共同形成了持续的增量资金来源。
（4）在市场情绪层面，红利板块与科技成长板块形成鲜明的“跷跷板”效应。每当市场避险情绪升温，资金便从高波动的科技板块流向稳健分红的红利板块，推动其出现脉冲式上涨行情。
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