划重点：

1、人形机器人成市场主线，率先修复缺口

2、热门基布局灵巧手、微型丝杠等卡点环节

人形机器人已经成为市场主线之一，自4.2大跌以来，已率先修复缺口。

消息面上，近期产业催化不断。

4月24日，优必选正式与采购方签订大型双足人形机器人采购合同，所涉及的产品主要是工业人形机器人Walker S1与商用版人形机器人Walker C，相关产品将用于汽车工厂的生产制造和商用接待等环节。这是人形机器人企业全球首次签署小批量人形机器人采购合同。

4月26日，奇瑞与AiMOGA团队联合研发的墨甲人形机器人在奇瑞国际公司园区完成首批220台全球交付。成为全球首个批量交付人形机器人的车企。

5月7日晚，美的集团发布人形机器人进厂打工视频。

虽然此前北京机器人半马比赛，人形机器人差强人意的表现，显示现阶段人形机器人在技术上还有不少痛点需要克服，但市场显然对此已有预期，板块并未大跌。

实际上，人形机器人的迭代速度极快。2025年为人形机器人量产元年，各人形机器人企业正在大力推动机器人在B端场景落地。

相应的，布局人形机器人的热门基表现优异，比如永赢先进制造智选C，近一年回报105.7731%、鹏华碳中和主题C，近一年回报97.8336%。

某种程度上，从这些热门基金重仓的标的，我们可以把握市场的趋势方向，有助于优化自己的持仓组合。

为此，晓珠宝从本期开始，开设「热门基持股分析」专栏，第一期以人形机器人为主题，分析永赢先进制造智选C在2025年Q1的新增标的情况，看看最新的产业逻辑。

这里先做个预告，后面的几期，会继续分析其他几只热门基，最后会做一个大总结，并为后续产业投资趋势做个展望。

如图所示，$永赢先进制造智选混合发起C(OTCFUND|018125)$在第一季度新增的标的为浙江荣泰、震裕科技、斯菱股份、凌云股份、蓝黛科技。

先逐一分析下，为啥选择这些标的？

浙江荣泰是特斯拉链核心标的之一，4月23日，浙江荣泰公告并购微型丝杠龙头狄兹精密51%股权，卡位灵巧手，与核心客户特斯拉等合作关系紧密。互动平台信息显示，公司机器人业务进展顺利。特斯拉人形机器人量产持续推进，灵巧手为最大增量环节，公司有望打开增长天花板。

震裕科技成立马丁机器人全资子公司，切入人形机器人零部件业务。在灵巧手精密零部件环节，其联合客户成功开发微型丝杠产品并已送样，蜗轮蜗杆已获国内外客户小批量订单。

斯菱股份在2024年设立机器人零部件事业部，负责规划公司机器人零部件发展方向及整体布局；二季度开始立项投资，重点布局谐波减速器、执行器模组等机器人核心零部件的研发与生产。目前，率先研发量产谐波减速器，已于2024年年底完成第一条生产线的投产工作，并计划在2025年H1投资第二条生产线。

凌云股份作为牵头方联合相关单位开展的传感器业务入围揭榜挂帅项目，完成了拉压力传感器批量样件送货和小规模产线布局，六维力传感器设计任务也在进行中。同时，公司积极布局机器人智能关节及机械臂等关键部件的研发销售。 

蓝黛科技在2025年1月对外投资参股无锡泉智博，拓展机器人关节执行器领域。泉智博主要从事机器人关节的研发、设计、生产及销售，公司拟就机器人一体化关节及其核心零部件的研发、生产、测试及装配业务与其达成合作。 值得注意的是，乐聚(深圳)机器人技术有限公司持有泉智博4.9655%股权。

从这些新增的布局环节，我们可以看到，灵巧手、关节、丝杠等增量环节是重点，同时拥有量产产能的公司也成为关注的标的。

要知道灵巧手难度极高，自由度占人形机器人全部自由度的1/3左右，而且要真正实现通用化，除了大小脑外，手的泛化性是核心痛点。

而从产业爆发来看，谁第一个能真正批量生产，谁就有机会成为下一阶段的龙头，显然，永赢先进制造智选C已经做出了它的判断和选择。至于对不对，见仁见智了。接下来，我们还会分析其他热门基的持仓，到时候可以对比来看。

风险提示：本文分析综合研报、产业信息、个人判断，仅供参考。

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$鹏华碳中和主题混合C(OTCFUND|016531)$

$平安先进制造主题股票发起C(OTCFUND|019458)$

$华富科技动能混合C(OTCFUND|017968)$

$浦银安盛高端装备混合C(OTCFUND|019865)$

$天弘中证机器人ETF发起联接A(OTCFUND|014880)$

$博时中证机器人指数发起式C(OTCFUND|018095)$

$华夏中证机器人ETF发起式联接A(OTCFUND|018344)$

$前海开源人工智能主题混合A(OTCFUND|001986)$

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