各位投资者朋友好，我是王文龙。
当前，我们依然将国产算力作为重点关注方向。
不过，国产算力并非简单的单一板块，其产业链结构复杂，包含的细分非常多。供需关系动态变化，市场对板块的认知也常处于 “分歧 — 验证 — 再分歧 — 再验证” 的循环中，这也使得板块内的细分领域呈现出阶段性轮动特征。
为什么会有这样的特点？核心在于国产算力行业的规模足够大，大到没有任何一家企业能真正 “通吃” 市场。有时市场会因某家企业短期表现突出，就过度预期其将垄断份额，进而对其他同行产生担忧。但实际上，无论是模型公司还是硬件供应商，都仍在快速成长阶段，没有谁能断言已完全 “赢下” 市场。在我看来，国产算力的 “蛋糕” 足够大，只要是踏实深耕技术、积极推进业务的企业，都有机会分到属于自己的份额，只是业绩兑现和市场认知的时间节奏会有差异。那些因短期市场情绪被低估、逻辑暂时 “受损” 的公司，也往往暗藏着优质的布局机会。
从市场表现来看，这种行业特性也清晰体现：国产算力产业链上的芯片、散热、组装、电源、IDC 等细分环节，并非同步涨跌，而是在不同阶段轮流成为市场焦点，各环节的强弱关系会随产业进度、供需变化而调整。这与海外算力集中在一两个板块、呈现高度共振的特征有显著区别，也对组合持仓结构提出了更高要求 —— 既要把握行业长期趋势，也要适应阶段性的结构变化。
这里想和大家申明：我们对国产算力的布局是基于长期视角，当前行业远未进入成熟阶段，后续仍有巨大的成长空间，所以对这一板块的坚守是明确且坚定的。但同时，我们也必须理性看待产业链内的轮动规律，接受不同细分环节在不同阶段的表现差异。
后续，我们会继续紧密跟踪国产算力产业链的技术突破、需求落地与竞争格局变化，在坚守长期逻辑的基础上动态优化，努力为大家捕捉行业成长中的确定性机遇，也希望与各位投资者一同见证国产算力行业的持续发展。
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