大家好，我是永赢数字经济的基金经理王文龙。今天是5月的第一个交易日，在一众上涨的各大科技板块中，算力一马当先，领涨全市！
过去一个月，算力板块不断被打上悲观预期。由于对海外大厂业绩的担忧、H20出口受限、海外客户出现砍单数据中心相关供应链等各类舆情导致板块“跌跌不休”，大家的持有体验很差很难熬。
大家的心情我们能够理解，但当时我们坚定认为产业周期远没有见顶，这是基于我们对产业的持续跟踪、并根据产业发展规律总结以及产业链景气度判断得出的结论。五一期间，海外大厂的业绩超预期，资本支出不降反升，打破了市场对于算力板块的所有利空假设，估值修复和景气周期开始共振。
我们对国产算力的中期确定性保持较高的信心。因为我们的投资周期还在早期，回顾上一轮行情，从阿里开始上调资本支出，国产算力行情启动，到腾讯资本支出和市场预期不匹配后行情见顶，仅过去2个多月的时间。在这么短的时间内，订单都还无法落地，就判断行业见顶是反常识的。
我国的应用场景发展速度比海外还要快，这源于我们丰富的互联网生态和老百姓比较高的接受程度。这会不断拉升我们基础设施投资斜率，目前已经能看到agent/多模态这类新技术对算力的巨大消耗。若25-26年Agent开始真正在各行各业开花结果，那么景气度的斜率还会继续往上加速。因此，我对下半年算力的产业趋势保持乐观，目前仅是修复初期，在宏观友好的情况下，我认为板块仍然会保持波动中向上的态势。
需要提醒大家的是，国产算力产业目前仍处于高速发展的早期阶段，其在股票市场的价格波动幅度较高。投资者在参与相关投资时，需充分认识到该领域高风险与高收益并存的特性，合理评估自身风险承受能力，审慎制定投资策略。如果看好板块未来发展，可以考虑采用定投方式与行业共同成长，熨平短期波动，力争享受行业长期发展的红利。
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观点仅供参考，本文涉及个股/企业仅作为举例，不构成投资建议。关注方向仅以当前市场情况判断，不必然代表未来投资方向。具体以实际投资情况为准。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获取收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。永赢数字经济智选属于中等风险（R3）产品，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。基金风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。上述基金可投资于港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。
