基金三季报披露后，我仔细分析了$摩根新兴动力混合A$（377240）的持仓变化，发现杜猛进行了意味深长的调整。他在保持AI算力核心仓位的同时，加大了对有色金属、机械设备等周期板块的配置。这种调整看似细微，却透露出老将对下一轮产业周期的独到判断。杜猛的投资组合调整始终围绕产业生命周期展开。他曾表示，一笔投资至少要看三到五年，甚至十年。基于这种长期视角，他能够在行业景气度低位时进行布局，而非追逐短期热点。例如，对AI算力产业链的布局始于2023年，当时市场对AI的关注度远不如现在。而近期增加周期板块配置，则是基于对全球补库周期和中国“十五五”政策红利的前瞻性判断。受英伟达超预期的财报和业绩指引提振，市场对AI投资增长的乐观情绪上升，A股算力相关板块有望受益，进而推动今日科技股引领大盘。值得一提的是，杜猛非常注重“估值与成长性”的匹配。他会将标的分为不同类别，对于高成长性且估值合理的公司，会给予较高仓位；对于成长性确定但空间相对有限的标的，则作为组合的“稳定器”；对于高赔率但确定性稍逊的机会，则用小仓位参与并设定严格纪律。这种分类施策的方法，在控制整体风险的同时，也能捕捉不同层面的投资机会。上周市场收官阶段出现一定波动，这种调整有助于释放短期压力。虽然今日开盘可能延续整理态势，但影响市场的积极因素仍在积累，下一个交易日有望出现企稳迹象。对普通投资者而言，这类老将的调仓思路值得关注，它可能预示着未来的市场方向。#今年买基金赚了多少钱？#