1 信达澳亚基金业绩优异。

信达澳亚基金2021年主动权益管理规模647.06亿元，权益类基金绝对收益行业领先，三年平均收益率181.19%排名第三，五年平均收益率221.66%排名第一。2021年为客户创造利润102.65亿元，累计服务800万客户，管理规模超800亿元。2022年获得金牛公司奖等多项荣誉。

2 李华军分析传媒板块波动特征。

李华军回顾了传媒板块近年表现，指出其波动受监管周期和技术创新周期影响较大。13-15年受益于并购红利和互联网政策，15-18年消化高估值泡沫，19-20年享受4G红利和5G预期，20-22年受疫情和监管压力影响，23年后监管放松且AI应用创新带来新预期。他强调精神消费占比长期提升是行业特点。

3 文娱行业多板块分析。

李华君分析了电影、游戏、广告、出版和广电等文娱板块。电影和长视频进入成熟期，但付费和衍生品仍有空间，短剧成为新增长点。游戏行业监管宽松，版号发放创新高，AI提升效率。广告行业顺周期，受消费景气度影响。出版行业需求稳定，适合稳健投资者。广电行业面临用户流失压力，但IPTV业务分红稳定。

4 游戏行业双雄主导，梯队分化。

李华君指出国内游戏行业呈现双雄主导格局，头部厂商聚焦生态化和全球化，而第二梯队深耕优势品类，中小厂商则差异化竞争。游戏板块增长动力来自需求端年轻用户付费意愿提升及海外市场拓展，供给端则受益于厂商经验积累和AIGC技术应用。此外，广电21条政策通过优化审查流程和丰富题材，为影视内容板块带来积极影响。

5 AI动漫短剧市场前景广阔。

李华君分析了AI动漫短剧迅速增长的原因，包括增量需求、技术突破和平台扶持。他指出这不是短期热点，市场规模有望突破200亿。随着技术红利过去，最终会回归内容竞争，长期市场在于IP衍生和出海。他还提到传媒行业将受益于AI赋能，特别是在广告、内容和用户个性化体验方面。

6 AI赋能内容创作与IP变现价值。

李华君讨论了AI在广告创意、内容创作和人机交互方面的应用，指出AI能降低创作门槛并缩短制作周期。他分析了IP变现的核心价值，认为IP源头方和合作品牌都能从中获益，并提到潮玩和主题公园是变现能力强的领域。他还探讨了文化出海的难点，指出游戏出海是重要增长点，但面临流量红利见顶的挑战。

7 短剧出海和文化付费模式发展潜力大。

李华君指出，短剧出海市场快速增长，中国背景应用占比高，可能持续提升公司业绩。订阅付费在国外是主流变现模式，国内则多样化，平台需要持续产出爆款内容提升用户忠诚度。VRAR技术与内容结合尚处探索阶段，需技术突破和成本下降。短视频平台兴起可能影响传统传媒业态的市场空间。

8 短视频与传统内容消费互补共存。

李华君认为短视频和传统内容消费既有替代关系，更多是互补关系。市场分层会更加清晰，免费和付费模式将并存。业态融合深入，短视频和传统内容互相促进。传媒行业未来1-2年重点关注AI深度融合、IP价值重估和精品内容出海三大机会。政策环境和AI技术是关键变量。投资者宜根据风险偏好，选择专业基金或细分领域进行布局。

9 传媒板块投资需谨慎选择主动型基金。

李华君分析了传媒行业不同子板块特点：出版企业防御性强，广告板块顺周期，影视板块波动大。他强调主动型基金更适合普通投资者，并建议保持学习心态、适度乐观及关注政策变化。主持人提及国家近期出台的消费支持政策利好传媒行业，并介绍了信达澳亚基金旗下信澳优享生活混合基金的表现和关注领域。