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就在昨天，黄金又一次，爆了！2月20日美元指数下跌，国际金价上涨盘中一度突破每盎司2970美元关口，突破历史记录。收盘纽商所4月黄金期货报价每盎司2956.10美元，创收盘历史新高。

2025年开年，黄金价格延续了2024年的上涨趋势，这一现象背后是多重因素的共同作用。从全球经济形势来看，地缘政治风险持续升温，主要经济体增长放缓，市场避险情绪高涨。美联储货币政策转向预期强化，美元指数走弱，为黄金上涨提供了有利条件。避险情绪与降息预期的双重推动共同构成了黄金价格上涨的基础。

小路总结，黄金上涨的驱动因素有：

地缘政治风险是推动黄金上涨的重要因素。中东局势持续紧张，俄乌冲突仍未平息，全球贸易摩擦不断，这些不确定性因素促使投资者转向黄金寻求避险。2024年第四季度，全球黄金ETF持仓量增加127吨，创下2020年以来最大季度增幅，显示出强烈的避险需求。

美联储货币政策转向预期强化。2024年12月美联储议息会议释放出明确的降息信号，市场预期2025年将开启降息周期。历史数据显示，美联储降息周期往往伴随着黄金价格的上涨，因为降息会削弱美元，降低持有黄金的机会成本。

美元指数走弱为黄金上涨提供了支撑。2024年四季度以来，美元指数从106回落至102附近，美元走弱使得以美元计价的黄金对其他货币持有者来说变得更便宜，刺激了黄金需求。

黄金投资的后续机会，有实现长牛的可能性。原因是：

避险需求持续存在：地缘政治风险、贸易保护主义政策以及全球经济不确定性将继续支撑黄金的避险需求。例如，俄乌冲突、中东地区局势紧张等因素，使得黄金的避险属性更加突出。

央行购金趋势：全球央行持续增持黄金，以降低对美元的依赖并增强外汇储备的安全性。2024年全球央行黄金购买量连续第三年超过1000吨，预计2025年这一趋势将继续。

投资机构看好：多家国际机构对黄金价格持乐观态度。高盛将黄金的年底目标价提高至3100美元/盎司，瑞银预计2025年黄金高点将突破3200美元/盎司。

去美元化进程：随着美元信用体系的担忧加剧，全球“去美元化”趋势可能继续发酵，进一步推动黄金价格上行。

当然，黄金价格上涨过快，我们还是要关注一些风险点，譬如：

价格回调风险：黄金价格快速上涨后，存在因利好因素过度透支而回调的风险。特别是在美国经济数据超预期或美联储政策调整的情况下，黄金价格可能面临短期波动。

市场情绪变化：如果地缘政治紧张局势缓解或全球经济不确定性降低，市场避险情绪可能减弱，从而对黄金价格产生负面影响。

政策不确定性：特朗普政策的不确定性以及全球贸易政策的变化，可能对黄金市场产生短期冲击。例如，关税政策的调整可能影响市场对黄金的需求。

技术性调整：黄金价格在快速上涨后，技术指标可能显示超买迹象，存在短期调整的需求。

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