持续了很长时间的股市慢牛行情，部分行业板块轮动上涨，走出了局部牛市行情，其中以算力硬件为代表的科技成长方向更是牛气冲天。

仔细观察下来，看似眼花缭乱的板块轮动，背后是有着清晰逻辑的。

海外算力链的订单需求，龙头股的超预期好业绩，使得光模块CPO概念板块大涨，主投该方向的永赢科技智选、中航机遇领航、信澳业绩驱动、易方达瑞享等一批绩优基金净值快速上涨。

股市的规律涨跌同源，涨多了不是回调下跌休整，就是光模块CPO这种高位横盘反复震荡消化式的调整。

随着国产替代进程加快，半导体芯片方向利好不断，先是国产算力上涨，嘉实信息、永赢数字经济等都涨幅不小；后是半导体材料设备大涨，东方人工智能、银华集成电路、南方信息创新、东方惠新等长期主投材料设备的基金都位居涨幅榜前列，特别是近期有了重大突破的光刻机更是其中的亮点，永赢半导体产业、金信精选成长、前海开源高端装备制造、诺安优化配置、中欧瑾和灵活配置等基金都主投这个更小的细分方向。

AI芯片、存储芯片、模拟芯片等细分方向也都在轮动，嘉实绿色主题、中航远见领航、尚正研究睿选、华富半导体产业分别主投这些方向。

工银新兴制造、银河创新成长等绩优基金则是半导体芯片全产业链选股，更注重均衡。

还有一种轮动是在大中小盘股之间进行，固态电池方向就是这种情况。

在几个月前固态电池起涨初期、市场关注度低时，板块内的小盘股微盘股已经率先上涨，中航新启航灵活配置十大重仓股几乎都是小盘股，自然表现相当好，近一两个月，介入固态电池的资金越来越多，没涨和涨幅落后的大中盘股开始发力，所以嘉实智能汽车、嘉实清洁能源、东方新能源汽车等一批重仓股偏大中盘主投固态电池的基金净值上涨很快，表现已经反超中航新启航，介于两者之间的圆信永丰高端制造重仓股偏中小盘，反而表现不上不下。

总之各个基金业绩的好坏和起起落落都是有原因的。