#均衡投资#
在2025年A股市场“科技成长与价值防御”双线并行的格局下，$招商匠心优选混合C$ （017965）凭借行业均衡策略与清晰的投资主线，成为中等风险偏好投资者的重要选择。基金经理朱红裕以“不赌单一方向”为核心原则，将新质生产力与高股息龙头作为双轮驱动，既捕捉了政策红利下的产业升级机遇，又依托低估值资产构建了风险缓冲垫，其投资逻辑与当前市场环境高度契合。
从宏观背景看，该基金的双主线布局精准踩中市场核心矛盾。一方面，新质生产力领域正迎来“政策+业绩”双重验证：2025年国务院部署“人工智能+”六大行动，科技部等七部门出台15项科技金融支持举措，推动AI、机器人、算力等赛道加速发展。从半年报数据看，科技类企业盈利显著改善，AI相关公司营收同比增幅最高达43倍，工业机器人产量连续12年位居全球第一，研发投入超8100亿元的上市公司群体，正将技术优势转化为业绩动能。另一方面，低利率环境持续强化高股息资产的配置价值：10年期国债收益率降至1.66%的二十年低位，而中华预期高股息指数股息率稳定在5.69%以上，4.47%的利差空间吸引险资等长期资金增配，该指数2024年以来38.54%的收益表现，远超沪深300的16.79%，且0.64倍的市净率提供了充足安全边际 。
基金的核心竞争力在于“定量+定性”的双重选股体系与动态平衡策略。在新质生产力领域，朱红裕团队并非盲目追逐热点，而是通过“研发投入占比+订单增速”双重指标筛选标的，优先配置处于技术验证后期、商业化临界点的企业——例如关注研发投入持续增长且新签订单同比超30%的公司，规避单纯依赖概念炒作的标的。对于高股息资产，基金则突破传统策略局限，采用“预期股息率”模型，结合资产负债率<60%、经营现金流覆盖分红等财务指标，有效避开“高股息陷阱”，聚焦现金流稳定、分红可持续的龙头企业 。这种选股逻辑使得基金在行业轮动加速的市场中保持稳健，2025年8月市场调整期间，其波动率显著低于同类产品，最大回撤控制能力突出。
从投资风格看，李菳的“逆向布局+分散配置”策略进一步放大了组合优势。不同于市场对热门赛道的追涨杀跌，该基金倾向于在行业景气度底部建仓，当某领域机构持仓占比低于历史20%分位但长期逻辑未变时，通过分批买入降低成本；同时严格控制单一行业占比不超20%，个股集中度远低于行业主题基金，规避黑天鹅风险。在资产配置层面，基金灵活运用5%-40%的债券仓位，通过国债、政金债的票息收益平滑权益波动，形成“股票进攻+债券防御”的组合结构 。这种操作思路在2025年科技板块业绩分化的背景下尤为重要——既能把握AI、机器人等领域的成长红利，又能依托高股息资产对冲部分企业研发不及预期的风险。
对于投资周期1-3年、能承受15%以内波动的投资者，该基金具备较高配置价值。相较于纯科技主题基金，其高股息资产降低了组合波动率；对比纯债产品，新质生产力领域的布局又打开了长期收益空间。在政策持续加码新质生产力、利率下行趋势不改的环境下，招商匠心优选混合C的均衡策略，有望成为穿越市场周期、实现资产保值增值的优质工具。
