$招商匠心优选混合A(OTCFUND|017964)$#天天基金调研团#
有这么一类基金，既能参与股市上涨，又能通过债券降低波动。
其核心特点是通过同时配置股票和债券，在追求长期收益的同时，降低单一资产波动带来的风险，力求在 “收益性” 和 “安全性” 之间找到平衡。
它就是平衡混合型基金。
放眼全市场，在这一领域做得比较出色的基金经理，招商基金李崟无疑是其中佼佼者。
他所管理的招商稳健平衡混合A类份额近一年、近两年、近三年都是同类（混合型-平衡）第一。
数据来源：天天基金网，截至2025/9/5
成立以来累计收益率60.28%，同期业绩比较基准回报1.99%，超额回报58.29%。（数据来源：Choice，截至2025/9/5）
招商安泰平衡混合自2016年2月3日任职以来，累计回报翻倍，达117.11%。（数据来源：Choice，截至2025/9/5）
最近两年拓宽的产品类型，招商匠心优选混合、招商行业精选股票都是股票仓位较高的产品。
数据来源：天天基金网，截至2025/9/5
从业绩上看，做得都很是不错。
其中招商匠心优选混合是李崟职业生涯首只偏股策略运作的产品，如今看他管得挺好，年内收益率达到45.48%。
数据来源：天天基金网，截至2025/9/5
李崟毕业于北京大学，曾任职于长盛基金和国投财务，做过交易、研究和投资，2015年12月加入招商基金，现已有将近十年的时间。
在基金管理过程中，李崟有一个很清晰的投资策略，即“上下左右”、“三观共振”。
“上下左右”，指选股以自上而下和自下而上结合，组合管理是2/3左侧价值等待和1/3右侧景气出击相结合。
“自上而下”，指根据宏观经济所处的位置决定大类资产的比例和结构。
下图是招商匠心优选混合的行业配置，从中能看到明显的行业权重及选择变化，如从2025年起加大了对贵金属、风电设备、生物制药等行业布局。
数据来源：Choice；行业分类：申万二级行业
个股层面，关注企业ROE和价格，李崟认为好的资产一定要匹配好的价格才行。
“三观共振”中的三观是指宏观、中观和微观，三观共振的点是同时符合宏观方向和中观产业趋势，在微观业绩上也在逐渐兑现。
债券投资策略上，很少参与信用债，以可转债和利率债（如国家债券）为主。
利率债主要通过波段操作获得超额收益，可转债主要和股票的研究结合，关注股性。
对于所管基金，李崟有三个目标：
1、绝对收益导向
李崟认为，基金经理的使命就是在一定时期内为客户提供绝对收益。
2、超越指数基准
李崟说他希望在自己管理产品的生命周期内，最终都能获得超额的回报。
3、超越平均
李崟希望在完整的产品周期中能超越同类产品的平均水平。
如今看，实现的挺不错，希望后面能保持。
风险提示
文中个股仅以品牌示例之用，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎，基金投资不保证本金不受损失，不保证一定盈利，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。#天天基金调研团##创作扶持计划#
