海外宏观经济与政策不确定性再度升温，市场能否延续反弹格局？创业50投资价值几何？速看南哥点评创业板50！

上周市场震荡走低，沪深300下跌0.51%%。风格上小盘、价值风格占优（数据来源：Wind）

海外层面，海外宏观经济与政策不确定性再度升温，压制了前期由国内政策推动的情绪修复。美联储9月FOMC会议纪要显示官员对政策路径出现分歧，尽管一致认可短期内有必要降息，但对年内是否进一步放松意见不一，反映出经济放缓与通胀韧性间的权衡仍在持续，利率前景的不确定性令市场波动加大。

国内层面，9月制造业PMI环比上行0.4个点至49.8。9月景气改善背后有四条宏观线索：一是前期“两重”项目集中落地，对秋旺期间的企业生产有一定带动；二是国内长假期驱动备货和消费；三是“AI+”政策叠加手机新品上市、DeepSeek发布新模型带动，计算机通信电子行业景气环比连续2个月改善；四是出口继续展现韧性，9月新出口订单环比上行0.6个点，其中金属、汽车、医药、农副等行业出口订单上行幅度较大。

行业消息面，人工智能领军企业OpenAI与芯片巨头AMD宣布了一项巨额算力基建协议，两家公司将合作部署总计6吉瓦的算力，随着算力部署规模的扩大和其他条件的满足，OpenAI可通过行权获得AMD约10%的股权。对于资本市场而言，此举释放出算力产业链进入新一轮扩张周期的信号，相关芯片、数据中心和电力设施企业都可能因此受益。

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