其实从头到尾逻辑都很清晰：央行用“买断式逆回购”定调长期宽松，再用短期逆回购应对到期压力，加上政府债供给减少“减负”，几股力量凑在一起，就把资金面稳稳托住了。对债市来说，只要流动性这块“压舱石”不动摇，后续行情就有了最扎实的支撑。

虽然权益市场表现强势未改，但债券的“抗击打”能力在逐渐提高，在经济基本面仍看不到明显起色前，四季度的债市似乎也可以谨慎看好。虽然国庆假期的客流数据不错，但“穷游”为主的特点似乎还未有明显转变。