#政策红利债启航#

央行5月7日发布的降准降息政策对债市产生了积极的影响。这些政策不仅增加了债市的需求，降低了融资成本，还推动了收益率曲线的平坦化和长端利率的下行，这些变化为投资者提供了更多的投资机会和更广阔的操作空间，央行通过降准降息向市场释放大量流动性，带动市场利率走低，整体营造较为宽松货币市场环境，有利于债券利率跟随政策利率共同走低，整体对债市走势形成利好。

2025年，债券市场呈现的一大特征是在复杂多变的海外因素影响下，宏观环境具有较强不确定性，导致债市近期窄幅波动，难以出现单边上行或下行的行情，站在当前时点，尽管中美贸易摩擦的格局有所缓和，但宏观经济中的不确定性依旧存在，为债券这种具备防守属性的资产提供天然支撑。

经济基本面现状决定了货币政策宽松基调或并未改变。通胀情况、经济基本面逐步改善、居民部门、传统企业部门收入预期以及新兴产业体量等大背景下，当前支持性货币政策的定位应没有改变。货币政策需要为经济平稳发展提供相对宽松的流动性环境，高质量发展阶段也需要货币政策的支持。这意味着货币政策宽松的基调并未发生根本性转变，后续将有一定的降准降息的空间，随着这些政策落地，债市的流动性预期将相对明显改善。

2021年以来的债券市场“牛长熊短”的特点都相对明显。在经济发展仍需流动性支持的背景下，近期的调整只是短期的波动，调整过后的债市将有新的发展。@博时基金

#晒收益#