#政策红利债启航#

把握政策红利，掘金债市机遇

一、当前市场与政策环境分析

2025年以来，在“稳增长”与“防风险”政策基调下，我国债券市场呈现“结构性分化加剧，政策红利释放”的显著特征。

政策利好集中体现在以下方面：

1.宽货币政策持续宽松：央行通过降准、降息及结构性工具（如PSL、再贷款），引导市场利率中枢下移，为债市提供长期流动性支撑。

2.政策金融债券扩容加速：政策性银行（国开行、进出口行、农发行）发债力度增强，通过专项工具定向支持基建、农业及绿色经济，信用风险低且收益相对稳健。

3.机构资金配置需求旺盛：在权益市场震荡加剧背景下，银行理财、养老金及保险资金持续增配中短久期信用债与政策金融债，市场供需格局向好。

二、产品矩阵全景扫描：四大“政策红利债”基金解析

博时基金凭借深厚的固收投研能力，旗下多只债券基金精准捕捉政策红利，成为震荡市中的“避风港”与收益增强工具。以下为四款核心产品的深度推介：

1. 博时中债7-10年政金债指数$博时中债7-10政金债指数C$

产品定位：精准布局中长久期政策金融债，捕捉利率下行带来的资本利得。

配置策略：跟踪中债7-10年政策性金融债指数，持仓涵盖国开债、农发债及口行债，兼具流动性和收益弹性。

策略亮点：

久期优势：7-10年的中等偏长久期，弹性高于短久期债基，可充分受益于降息周期与流动性宽松。

信用无忧：政策性金融债由国家背书，信用风险趋近于零，适合稳健型投资者。

工具属性：可作为资产配置中的“稳定器”，平滑组合波动，实现股债搭配中的防守反击。

适合人群：追求稳健绝对收益，且能承受中等市场波动的投资者，尤其适合中长期持有者。

2. 博时中债5-10年农发行债券指数$博时中债5-10农发行C$

产品定位：聚焦农发行主体债，聚焦三农及区域发展战略。

配置策略：全面覆盖农发行5-10年期关键期限债券，如支持乡村振兴、高标准农田建设的项目债。

策略亮点： 政策红利叠加：受益于农业农村领域政策加码，农发债需求端强劲，利率稳定性优于一般政金债。

稀缺性价值：10年期农发债流动性较同业更优，配置价值凸显。

夏普比率优异：长期业绩回撤控制出色，波动率低于同类指数基金均值。

适合人群：看好农业及基建主题，偏好“主题+信用增强”配置策略的投资者。

3. 博时裕乾纯债债券$博时裕乾纯债债券C$

产品定位：短久期高流动性纯债基，主打绝对回报与防御属性。

配置策略：主投1-3年期中高等级信用债（AAA级为主），少量配置国开债，严控久期与杠杆，灵活应对利率波动。

策略亮点： 回撤控制标杆：历史最大回撤不足-1%，在近三年同类基金中排名前5%。

收益稳健：通过息票收益叠加骑乘效应，实现月月分红（部分份额），满足现金流需求。

灵活交易：低至百元起投，适合中小资金灵活配置，申赎效率优于中长期债基。

适合人群：风险厌恶型投资者，尤其是寻求稳健现金流及短期资金管理的个人与企业客户。

4.

$博时裕新纯债债券C$

产品定位：信用挖掘型纯债基，专注高性价比信用债与政策主题券种。

配置策略：精选中债隐含评级AA+至AAA信用债，动态调整产业债（如政策支持的高端制造、新能源）与利率债比例。

策略亮点：

信用择券能力突出：近3年年化收益率超同类平均50bp，挖掘如地方专项债、绿色金融债等结构性机会。

适合人群：中高净值客户及机构投资者，追求超额收益且具备一定风险承受能力的配置型资金。

三、投资展望与策略建议

当前经济复苏初期，政策托底力度较强，债券市场仍处于“政策友好期”。博时旗下这四只债基各具特色，在利率震荡与信用利差分化的背景下，组合配置策略可参考以下建议：

稳健型投资者：以“博时中债7-10政金债指数 + 裕乾纯债”构建核心组合，平衡收益与安全。 进取型投资者：增配“博时裕新纯债”，通过精选信用债捕捉结构性机会。

工具化配置：农发行政策债指数适合波段操作或定投策略，参与主题性行情。

风险提示：债券市场受货币政策、流动性及信用风险影响，历史业绩不代表未来表现，建议投资者结合自身风险偏好与资金属性选择适配产品，并长期持有以平滑波动。

结语

博时基金凭借对政策红利的敏锐捕捉与精细化资产配置能力，为投资者提供了多元化、差异化的债市投资工具。降准降息背景下，政策红利债前途一片光明！

#降息！LPR集体下调# #央行降准降息！市场会如何反应？#