1、近期降息&债市走势

近期央妈降息10BP，而此前债市长端定价已隐含了30BP以上的降息预期，因此本次降息低于市场预期。基于此，长端呈现出了“利好兑现”的特征，降准的靴子落地后，部分资金选择获利离场，可以说这波预期差杀得措手不及！

不过对于债市来说，国内基本面的变化还是长期核心影响因素，而当前的主要矛盾是内需偏弱。

2、当前债市正被三股力量"掰手腕"：

一边是内需疲软持续"送助攻"，4月经济数据暴露消费、地产两大软肋，4月数据呈现“出口不弱，内需难增”的特征；另一边财政大招正在蓄力，万亿超长国债虎视眈眈，供给压力随时可能到来；中间还夹着中美关税谈判的"定时炸弹"，中美关税谈判仍存在不确定性，且可能会在更长的时间内形成扰动，这意味着利率大幅上行的风险相对可控。

因此，现在市场陷入"上有顶下有底"的夹板行情：

货币政策工具箱还没见底，经济弱复苏压制利率上行空间，可预期差收窄又封杀收益率下行。

短期债市的破局有待新的因素涌现~

不过，从中期来看，我认为经济弱复苏与政策渐进宽松的组合仍将主导债市走向，债市中期机会仍大于风险。所以，我不会去追涨，回调的时候我可能会慢慢加点仓，多预留些批次。说到实操，老王今天再加1000$博时中债7-10政金债指数C(OTCFUND|017838)$，继续跟权益资产做个对冲。

$博时中债7-10政金债指数A(OTCFUND|017837)$ $广发中债7-10年国开债指数C(OTCFUND|003377)$ $广发中债7-10年国开债指数A(OTCFUND|003376)$ $南方中债7-10年国开行债券指数C(OTCFUND|006962)$ $南方中债7-10年国开行债券指数A(OTCFUND|006961)$ $华夏纯债债券C(OTCFUND|000016)$ $华夏纯债债券A(OTCFUND|000015)$ $华夏沪深300ETF联接A(OTCFUND|000051)$ $景顺长城沪深300指数增强A(OTCFUND|000311)$ #保险、券商大金融集体爆发！什么信号？#